Л. М. Потапова.

В 1995 г. В россии был принят закон "о финансово-промышленных группах", в котором дано следующее определение фпг:

"финансово-промышленная группа - совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест".

После 1992 г. В россии происходил рост количества регистраций фпг. Так, в 1993 г. Была зарегистрирована одна фпг, включающая 20 промышленных предприятий и один банк, а в начале 1996 г. В рф было уже 30 фпг, объединивших 474 предприятий и организаций, в том числе 70 финансово-кредитных учреждений (банки, инвестиционные фонды, страховые компании и др.). ОБщая численность занятых в фпг составляла около 2,5 млн., А объем производства в 1996 г. Возрос до 100 трлн. Руб.

На 1 января 1997 г. В россии было 46 фпг, в состав которых входили 700 предприятий и организаций, в том числе 90 финансово-кредитных учреждений, включая 48 коммерческих банков, а также страховые компании и инвестиционные институты. Во 2 полугодии 1997 г. Общая численность занятых в фпг составляла 25% всех занятых в промышленности россии. В конце 1997 г. Официальный статус имели 72 фпг, объединившие 1,5 тыс. Предприятий и организаций, около 100 финансово-кредитных учреждений.

В 90-е годы развитие связей между банками и промышленностью при образовании финансово-промышленных альянсов происходило двумя путями: путем официальной регистрации фпг в государственных органах и без официальной регистрации на основе договоров о совместной деятельности и кредитных договоров, а также приобретения пакетов акций.

Существуют четыре формы связей банков с промышленными предприятиями при образовании фпг.

Покупка акций. Банки заинтересованы в приобретении акций, несмотря на высокий риск и невозвратный характер этой формы финансирования. Но акции приватизированных предприятий обеспечены реальным имуществом, в том числе недвижимостью, а также производимыми товарами (это учитывается, в частности, при приобретении акций экспортоориентированных предприятий). Приобретение контрольного пакета позволяет напрямую участвовать в управлении, определять размер дивидендов и др.

Передача пакетов акций приватизированных предприятий в траст (доверительное управление) фпг или ее участнику. Эта форма была определена еще в указе о создании фпг и должна была стимулировать крупных инвесторов к вхождению в состав фпг. Причем передача акций в траст осуществлялась и до этого указа. Так, региональные фонды имущества передавали свои пакеты акций в траст инвестиционным фондам (например, "саха-инвест" получил пакеты акций якутских предприятий) и банкам ("менатеп" получил в 1993 г. В доверительное управление пакеты акций ряда московских предприятий). Ожидается, что некоторые банки, не желая отказываться от переданных им в траст акций, официально зарегистрируют фпг.

Инвестиционные кредиты, выдаваемые банками под конкретные промышленные проекты. Преимущество этой формы - в возвратном характере финансирования. В результате снижения темпов инфляции появилась возможность прогнозирования кредитного процента, обеспечивающего банку прибыль.

Покупка банком долгов промышленного предприятия с целью оказания влияния на него. В этом случае банк может получить контроль над предприятием, затратив значительно меньше средств, чем при покупке акций.

Существует несколько видов фпг, создаваемых с участием банков.

Фпг на основе крупного банка. Вначале формируется финансовая группа: торговый или промышленный капитал учреждает банк, который создает биржу, торговый дом, инвестиционный фонд, брокерскую фирму и другие организации с целью налаживания связей с промышленностью посредством дочерних фирм.

Российские банки начали формировать промышленные объединения несколько лет назад. Так, "менатеп" организовал "роспром", онэксимбанк - "интеррос". Эти банки являются ядром в созданных ими финансово-промышленных альянсах.

Группа банка "менатеп" (уставный капитал банка на 1 января 1994 г. Составлял 32 млрд. Руб., Активы - 1,1 трлн. Руб.) Является примером создания фпг на основе крупного банка. При ее создании в группу входил этот банк, два торговых дома, инвестиционный фонд, биржа товарных и финансовых ресурсов. В процессе приватизации банк покупал акции предприятий химической, металлургической, текстильной, пищевой отраслей, а также промышленности строительных материалов. В начале 1997 г. Банк "менатеп" владел контрольными пакетами акций более 100 промышленных предприятий различных отраслей. К ним относятся:

металлургия: кировоградский медеплавильный комбинат, завод "щелковсталь", волжский трубный завод, березниковский титано-магниевый комбинат "ависма";

горнодобывающая промышленность: ао "апатит";

химическая и нефтеперерабатывающая промышленность: ао "карболит", судогдский стекловолоконный завод, научно-производственное объединение "пластмассы", завод "стекловолокно", ао "сибволокно", ао "нитрон", "минеральные удобрения" (г. Воскресенск), завод "мосасботермстекло", завод пластиковых материалов, ао "клинское химволокно", нефтяная компания "юкос";

целлюлозно-бумажная промышленность: усть-илимский целлюлозно-бумажный комбинат;

промышленность строительных материалов: ао "моспромстройматериалы", ао "заречье", "центракадемстрой";

пищевая промышленность: ао "колосс", детчинский завод овощных консервов, ерденевская птицефабрика, ао "супермак";

текстильная промышленность: холдинг "ростекстиль", фабрика "шелк", фабрика "собитекс", трикотажная фабрика "парижская коммуна", ао "московская фабрика хлопчатобумажных тканей", ао "художественная роспись".

В 1996 г. Создана фпг "консорциум "русский текстиль" на базе 7 промышленных предприятий, контрольные пакеты акций которых принадлежат компании "роспром" группы "менатеп". В состав фпг также входят "доверительный и инвестиционный банк", цнии хлопчатобумажной промышленности, дом моделей "бизнес-стиль" и др. В создание этой фпг "менатеп" инвестировал 20,5 млрд. Руб. И в 1996 - 1998 гг. Намерен вложить еще 600 млрд. Руб. (В прежнем масштабе цен). Общим расчетным центром фпг стал "доверительный и инвестиционный банк" (дочерний банк "менатепа").

"Менатеп" владеет контрольными пакетами акций 100 компаний. Кроме них, банку также принадлежит близкий к контрольному пакет акций еще 50 предприятий.

Примером инвестиционной деятельности банка "менатеп" является реализация ряда программ на березниковском титано-магниевом комбинате "ависма". Участвуя в приватизации этого комбината, группа "менатеп" приобрела его контрольный пакет акций. Эксперты "менатепа" подготовили инвестиционную программу. В рамках этой программы осуществляются следующие проекты: утилизация отходов хлоро-магниевого производства и увеличение за счет этого выпуска товарного магния; производство пигментного диоксида титана высокого качества для приготовления автомобильных лаков; производство титановых порошков; производство сплавов магния и изделий из них для автомобилестроения; производство гранул и порошков магния. Программа предусматривает инвестирование 360 млн. Долл.

В феврале 1997 г. Произошло объединение нефтяной компании (нк) "юкос" с холдингом "роспром", входящим в группу "менатеп", которая контролирует около 80% акций нк "юкос".

"Альфа-банк" является членом финансово-промышленного консорциума "альфа-групп", объединяющего также ао "альфаэко", занимающееся внешнеэкономической деятельностью, инвестиционную компанию "альфакапитал", ао "альфа-эстейт" (недвижимость), ао "альфа-арт" (аукционный дом), систему магазинов "перекресток", а также иностранные компании "altex", "raiffeisen alfa as".

С момента основания банка его уставный капитал возрос с 11,6 млн. Руб. В 1991 г. До 173 млрд. Руб. В 1996 г. Активы в конце 1996 г. Составляли почти 5 трлн. Руб.

Банк учредил чековый инвестиционный фонд - один из крупнейших в россии (оплаченный уставный капитал фонда - 23 млрд. Руб.). ОСновная функция фонда - аккумулировать ваучеры с целью последующего приобретения акций предприятий, преимущественно производящих стройматериалы (цемент, бетон) и товары широкого потребления, а также московских предприятий, обладающих "привлекательной" недвижимостью. Акции приобретаются для перепродажи, преимущественно инвесторам из фрг, и формирования портфеля фонда с целью его участия в управлении предприятиями.

Приоритетное направление инвестиций компании "альфа-капитал" - предприятия пищевой отрасли. В инвестиционном портфеле компании акции пищевых предприятий составляют 30%, ей принадлежат акции предприятии фармацевтической промышленности, а также предприятий, выпускающих керамические изделия, стекло, цемент, цветные металлы, добывающих нефть и др.

Фпг, создаваемые на основе крупных банков, обычно не регистрируются официально.

Фпг на основе предприятий технологической цепочки с участием одного или нескольких банков.

Указанные фпг создаются в официальном порядке по инициативе промышленных предприятий с соблюдением законодательных норм с использованием следующих форм: создание участниками фпг акционерного общества открытого типа, передача акций в траст одному из участников фпг, покупка участником фпг акций других участников.

Примером такой фпг является ао "прогрессинвест", созданное по инициативе предприятий лесного комплекса. Договор об учреждении фпг был подписан в 1994 г. В г. Иркутске. В состав группы вошли братский лесопромышленный комплекс (блпк), усть-илимский целлюлозный завод, байкальский целлюлозно-бумажный комбинат, ао "иркутсклеспром", "иркутсклесэкспорт", крупнейшие леспромхозы иркутской области, государственная компания "финпром", а также сп "континенталь-инвест" и московский объединенный экспортно-импортный банк "онэксим".

Уставный капитал последнего на момент создания группы - 3 млрд. Руб. Он специализируется на работе с крупными промышленными предприятиями и имеет значительный опыт кредитования инвестиционных проектов.

Уставный капитал фпг определен в 3 млрд. Руб., Крупнейшие держатели акций - ао "блпк" и банк "онэксим" - по 20% и "усть-илимский целлюлозный завод" - 10%. Фпг создана с целью занять ведущие позиции на мировом рынке лесопродукции, используя не только финансовые ресурсы участников группы, но и государственные инвестиционные кредиты, к которым имеет доступ сп "континентальинвест".

Примером официально зарегистрированной фпг, по составу своих участников обладающей признаками замкнутой технологической цепи, является "магнитогорская сталь" (производство металлопродукции, труб, добыча и обогащение железной руды, переработка лома, производство автомобилей и технологического оборудования). Главным кредитно-финансовым участником фпг "магнитогорская сталь" является "промстройбанк".

В этой фпг 25% голосующих акций имеет магнитогорский металлургический комбинат (ммк). Создание фпг предполагало также привлечение инвестиций в реконструкцию ммк. В 1995 г. Началась работа по созданию финансовой схемы проектного финансирования ммк.

Ожидалось, что консорциум немецких банков предоставит финансирование под гарантии германской страховой компании "гермес", а ммк будет направлять на погашение кредитов валютную выручку от экспортных контрактов, в том числе от продажи продукции, созданной на новом оборудовании. Планировалось часть средств (15%) внести в проект из собственных ресурсов ммк.

Экономическая ситуация изменилась, и ммк не смог внести запланированную сумму. Государство помогло комбинату, предоставив ему кредит в рамках государственных заимствований, ранее предоставленных германией правительству рф.

Компания "гермес" с целью проверки способности ммк вернуть предоставленные ей кредиты подключила немецкую инжиниринговую компанию "agiplan", которая провела комплексную проверку комбината и пришла к выводу о наличии у ммк достаточного потенциала. К проекту подключился ебрр с целью вложить 100 млн. Долл. На пополнение оборотных средств комбината. Условием кредитования ебрр предполагается передача в залог этому банку 25% пакета акций ммк, находящихся в собственности фпг "магнитогорская сталь".

(Окончание в следующем, номере).