Владимир афанасьев.

Дождавшись банкротства кузнецкого металлургического комбината, компания "миком" удачно встроила его в свой бизнес.

Длительная борьба за власть на кузнецком металлургическом комбинате (кмк) вроде бы закончилась. Но результат ее печален -- банкротство предприятия и уголовное дело на бывшего гендиректора евгения браунштейна. Так сурово с "красными директорами" гигантов индустрии не поступали еще никогда.

Однако упрекнуть победившую в схватке за кмк металлургическую инвестиционную компанию ("миком") в циничной мести рука не поднимается. Борясь за влияние на комбинате, "миком" в отличие от г-на браунштейна свято соблюдал закон. К тому же только за первые три месяца новому управляющему удалось почти невозможное: резко увеличить выпуск проката, восстановить оборотные средства и наладить текущие выплаты зарплаты и налогов.

Схватка за рельсы.

Трейдерская компания "миком" последние несколько лет безуспешно пыталась закрепиться на кмк или хотя бы наладить конструктивное взаимодействие с его менеджментом, но все варианты сотрудничества отвергались гендиректором комбината. Что вызывало озабоченность "микома", претендовавшего на расширение своего трейдерского бизнеса в кемеровской области (см. Справку).

Озабоченность эта вполне естественно вылилась в скупку акций интересующего предприятия, и в итоге трейдеру удалось приобрести пакет в размере 18% от капитала кмк. Однако дальнейшие попытки существенно увеличить пакет натолкнулись на сильное сопротивление рынка -- цена акций стала расти по экспоненте. Перед трейдером встал выбор: или тратить огромные суммы на выкуп акций у крупных акционеров, или найти иной способ реализовать свой интерес на комбинате.

Но г-ну браунштейну после этой атаки стало ясно, что от назойливого инвестора, предлагавшего программу кредитования экспорта кузнецкого проката, просто так не отбиться. Однако вместо того, чтобы пойти на разумный компромисс или выстроить грамотную линию защиты, браунштейн решил избавиться от проблемы радикальным и очень любимым "красными директорами" методом. То есть с помощью огромной дополнительной эмиссии обнулить пакеты всех реальных и потенциальных сторонних акционеров. Об этой знаменитой эмиссии мы в свое время уже рассказывали (см. "Эксперт" n49 за 1996 год). Поскольку на скупку выпущенных акций (а они в итоге оказались на бирже) директору требовались деньги, они просто выкачивались с комбината самыми примитивными способами, через посредников. В новокузнецке уже успела стать притчей во языцех история о груде угля, поставленного на кмк с угольного разреза. За несколько месяцев мирно лежащий у одного из цехов уголь сменил нескольких хозяев, а затем кмк купил его у последнего владельца -- какого-то охранного агентства из москвы. Именно такого рода "бизнесом" браунштейна и заинтересовалась прокуратура, заведя недавно на бывшего гендиректора уголовные дела.

Одной ногой в могиле.

Десятки миллионов долларов, потраченные в свое время г-ном браунштейном на совершенно безграмотную защиту от "неприятеля", образовали в бюджете комбината естественную дыру. Чтобы как можно быстрее компенсировать потери, комбинат начал стремительно наращивать экспорт и поднимать цены на рельсовый прокат для внутренних потребителей (основным из которых является мпс). Именно в прошлом году на кмк объемы экспортных поставок проката взлетели почти до перестроечных величин. "Дыра" казалась прикрытой, а власть гендиректора -- абсолютной.

Идиллия эта разрушилась лишь в начале этого года. Именно тогда произошли два события, поставившие кмк и его гендиректора "на колени". С одной стороны, мировой финансовый кризис вынудил иностранные компании, импортирующие кузнецкий металл, резко свернуть свои закупки; с другой -- мпс отказалось от покупки рельсов у кмк, ссылаясь на завышенные цены. И если пережить спад экспорта еще как-то было можно, добавившийся к этому удар от мпс пришелся "ниже пояса": денег перестало хватать не только на выплату зарплаты, но даже и на производственные нужды.

Нет смысла пересказывать все перипетии этой распри между министерством и кмк (см. "Эксперт" n10 за этот год). Сформулируем лишь итог: за несколько месяцев кмк растерял все свои оборотные средства и прочно погряз в долгах. Далее последовало неминуемое сокращение объемов производства, сворачивание программ текущего технологического ремонта и т. Д. В конце концов совет директоров принял решение об увольнении евгения браунштейна.

Очередным руководителем комбината стал геннадий юнин, представитель крупнейшего акционера кмк (ао "металлургпром", владеющего 20% капитала комбината). Первым делом новый гендиректор объявил о снижении цен на рельсовый прокат. Тем самым конфликт с мпс оказался практически исчерпанным. Однако этот запоздалый глоток воздуха кмк уже спасти не мог: комбинату срочно требовались десятки миллионов долларов для восстановления технологического цикла, выплаты полугодовой задолженности по зарплате и расчетов с раздраженными кредиторами. Этих денег новый директор и "металлургпром" найти так и не смогли. Стало ясно, что кмк стоит на грани полного краха. Именно в этот момент в "микоме" поняли, что настал их звездный час.

Социально-хирургическое банкротство.

Для перехвата власти на комбинате "миком" использовал благоприятный момент -- банкротство кмк, инициированное кредиторами комбината. Ведь посадить в кресло арбитражного управляющего своего человека -- это, пожалуй, самый недорогой и надежный способ закрепиться на предприятии. Возможно, даже более надежный, чем приобретение акций.

Александр волков, эксперт по корпоративному консалтингу и банкротствам:

-- существуют безупречные теоретические конструкции (многократно апробированные арбитражной практикой), предоставляющие гендиректору предприятия, по сути, абсолютную власть. Например, на законных основаниях он вправе "не допустить" на собрание, а значит, и на свои собственные выборы любого сколь угодно крупного акционера.

Такую патовую ситуацию акционер может разрешить лишь "хирургическими" методами. Вариантов всего два: либо акционер применяет "силовые" приемы, либо использует (как кредитор) процедуры закона о банкротстве. Чистый перехват происходит только во втором случае. Однако он не является самым простым. Дело в том, что неизбежные арбитражи по банкротствам относятся к разряду самых сложных дел, и по ним пока нет достаточной судебной практики. Поэтому перехват власти в ао на основании закона о банкротстве почти неизбежно должен страховаться некими действиями на внезаконодательном поле.

Как же все-таки "миком" смог убедить кредиторов согласиться с предлагаемой им кандидатурой на должность управляющего? ведь не лишне будет напомнить, что кмк -- градообразующее предприятие и находится под непрестанным надзором местной и областной администрации. Основные кредиторы кмк -- бюджеты всех уровней, мпс и рао "еэс россии". Мимо них, как говорится, не проскочишь. Наконец, есть еще губернатор кемеровской области аман тулеев... Столь представительная когорта ответственных организаций и лиц по определению не может допустить к внешнему управлению промышленным гигантом невесть кого и невесть зачем.

Слово сергею кузнецову, арбитражному управляющему кмк: "'миком' в кемеровской области хорошо известен. В первую очередь, из-за новокузнецкого алюминиевого завода (нказ), который 'миком' взял в управление в тот момент, когда предприятие было на грани краха. За короткое время предприятие поставили на ноги.

С администрацией всегда мы находили взаимопонимание, хотя и был однажды острый конфликт (ныне улаженный) с 'кузбассэнерго' и региональной энергетической комиссией по поводу тарифов и отключения электроэнергии. Что касается 'естественных монополистов', то мы с ними работаем в тесном контакте уже давно, и они нас знают очень хорошо. С губернатором у нас никогда не было противоречий хотя бы потому, что наши глобальные цели -- снятие социальной напряженности и подъем экономики региона -- совпадают. К тому же практически все наши шаги по выводу производства из кризиса находят поддержку у амана тулеева".

Итак, у областной администрации и основных кредиторов комбината были веские основания считать "миком" серьезным партнером. Однако для получения кресла управляющего комбинатом одной только репутации и совпадения глобальных целей явно мало. Нужны были еще две вещи: деньги для подъема производства на кмк и гарантии снятия социальной напряженности в городе. "Миком" предоставил и то и другое. Цена решения проблемы оказалась примерно такой: 50 млн долларов в месяц в виде финансирования экспортных поставок и беспроцентных кредитов для выплаты зарплаты, восстановления производственного цикла и расчетов с бюджетом.

Но поскольку благотворительность -- вовсе не основной вид деятельности "микома", должна быть и какая-то коммерческая выгода от управления комбинатом, оправдывающая столь немалые издержки.

Прямой выгоды, несмотря на первые успехи внешнего управления (см. Таблицы 1-2), пока никакой нет: кмк по-прежнему остается убыточным. Но она неизбежно появится, ведь основной интерес "микома" как металлического трейдера -- расширение экспорта рельсового проката. И нетрудно предсказать, что одной трейдерской маржой новый "хозяин" кмк не удовлетворится. Уж слишком близко "миком" подошел к созданию энерго-угольно-металлургического холдинга. То есть структуры, объединяющей под своим крылом угольные разрезы, электростанции и металлургические заводы, что, по идее, должно резко снизить себестоимость проката и увеличить его конкурентоспособность за счет избавления от пресловутого бартера и неплатежей внутри всей цепочки. Так что биться за кузнецкий комбинат "миком" будет до последнего.

Слово михаилу живило, президенту компании "миком":

"безусловно, такие стратегические планы имеют место. Однако тактическая цель нашего присутствия на кмк иная. В конце концов, можно было и не торопиться с денежными инъекциями в комбинат, подождать, пока это сделает кто-нибудь другой, а потом прийти на готовенькое. Причина нашей спешки лежит в иной плоскости. Ее можно громко назвать социальной ответственностью бизнеса. Можно назвать и не так громко -- предупреждением альтернативных социальных и экономических издержек. Давайте рассмотрим два варианта: мы тратимся, поднимая кмк на ноги, и мы не тратимся, работая далее только на нказе. Оказывается, что во втором случае мы рискуем потерять даже больше, чем в первом. Почему? если рухнет кузнецкий комбинат, почти автоматически все затраты на поддержание социальной инфраструктуры города лягут на наш алюминиевый завод. К этому добавляется взрывоопасный рост напряженности среди населения с непредсказуемыми для бизнеса последствиями. Наконец, резкое уменьшение объемов перевозок по железной дороге и потребления электроэнергии вызовет неминуемое повышение тарифов для нказа со стороны 'кузбассэнерго' и мпс.

Так что мы кровно заинтересованы в стабильной социальной обстановке и в этом стремлении абсолютно солидарны с нашим губернатором".

Заложники успеха.

Банкротство -- дело тонкое и непростое. И как в каждом непростом и набирающем популярность мероприятии, всех крайне интересует положительный опыт. Пример компании "миком", поднимающей кмк, как раз и должен дать заинтересованным пищу для размышлений.

Оставляя детальный "разбор полетов" до следующей публикации, все же перечислим факторы, позволяющие надеяться, что в случае с кмк внешнее управление окажется эффективным не только для управляющего, но и для самого предприятия.

Личность арбитражного управляющего. Функции гендиректора на предприятии, которое находится в процессе банкротства, как известно, исполняет арбитражный управляющий. Он же становится ключевой фигурой в отношениях между кредиторами, региональной властью, трудовым коллективом и самим комбинатом. Выбор "микома", проповедующего "преемственность власти с опорой на профессиональные кадры", оказался на редкость удачным для кмк. Арбитражным управляющим стал сергей кузнецов, сын легендарного директора кмк восьмидесятых годов (см. Фото и краткую биографию). Именно при кузнецове-старшем комбинат достиг вершин как производственного, так и финансового благополучия. Так что с точки зрения психологии положительное восприятие нового директора всеми заинтересованными сторонами было обеспечено.

Отношения с трудовым коллективом. На градообразующем предприятии-банкроте, где зарплата не выплачивалась девять месяцев, мнение трудового коллектива становится одним из решающих факторов. Хотя бы потому, что любое начинание новых хозяев может быть запросто аннулировано забастовкой, стачкой и прочими проявлениями народного гнева. "Микому" удалось разрешить данную проблему в кратчайшие сроки, избежав при этом циничного популизма и обещания золотых гор. В первый же месяц всем рабочим было твердо обещано уменьшить зарплату, но с условием ее регулярной выплаты. И задержек за все время управления компанией кмк не было (более того, "миком" начал погашение долгов по зарплате, оставшихся со времен браунштейна, и уже выплатил 66 млн рублей). Когда же стало ясно, что слова "микома" не расходятся с делом, трудовой коллектив безоговорочно стал поддерживать новую власть.

Финансирование производства и экспорт. Практика "микома" показывает, что подъем "лежачего" предприятия без финансовых инъекций -- вещь малоперспективная. Если же ежемесячно закачивать в убыточное производство 50 млн долларов, можно разориться самому. Но "миком" серьезно рассчитывает вывести кмк на безубыточный уровень в течение пяти-шести месяцев за счет роста экспортных продаж металла. И тут у "микома" есть значительные успехи. Во-первых, восстановлен необходимый для этого объем оборотных средств -- 450 млн рублей. Во-вторых, заключены контракты на поставку рельсового проката в узбекистан, японию, венесуэлу и уругвай, а в процессе подписания находятся еще два договора -- с испанией и белоруссией.

Деловые партнеры. Любое антикризисное управление, особенно на таком крупном производстве, как кмк, изначально обречено на провал, если оно проводится в деловом вакууме. Успех "микома" обусловлен в том числе и его партнерскими связями с такими грандами, как японские mitsui и mitsubishi, американская alcoa и сбербанк рф. Например, с mitsubishi заключен контракт на разработку тэо реконструкции кмк. А правительство японии может выделить кредит для реализации этого проекта.

Местные власти. Нет нужды объяснять, что успех любого крупного бизнеса в регионе, тем более связанного с производством, на три четверти зависит от хороших отношений с губернатором. И здесь "миком" оказался на высоте, словом и делом поддерживая главу кемеровской области амана тулеева. По крайней мере, антикризисное управление "микома" на угольных и металлургических предприятиях, приведшее к снятию социальной напряженности в регионе, вряд ли было бы возможно без его поддержки.

"Миком" -- управляющая структура горизонтально-ориентированной группы компаний. В эту группу входят инвесткомпании, четыре торговые фирмы, экспедитор ("бмт карго"), полиграфический комбинат и промышленные предприятия (кмк, нказ, "прокопьевскуголь" и др.). ОБъем продаж компаний группы "миком" в 1997 году превысил 2 млрд долларов.

Президент зао "миком" живило михаил юрьевич одновременно является председателем совета директоров нказа и членом наблюдательного совета сбербанка рф.

По сути своей деятельности "миком" -- типичный металлический трейдер. Однако от "классических" трейдеров, вроде twg, отличается российскими корнями, некриминальным авторитетом и страстью к антикризисному управлению.

---------------------

Итоги внешнего управления на кмк.

Таблица 1.

Выпуск товарного проката, тыс. Тонн август 104,1 сентябрь 119,1 октябрь 134,1 ноябрь 133 (две печи

находились на

капремонте) декабрь 168*

*с начала арбитражного управления (15.07.1998 г.) Количество работающих мартеновских печей увеличилось с трех до восьми.

Таблица 2.

Перечислено доля перечислений

кмк в в начисленных суммах

областной и

местный

бюджеты,

млн руб. За 1-е полугодие 1998 года 43,53 31 за три месяца внешнего 41,488 70 управления