Наталья ефимова. Стратегический альянс бирж лондона и франкфурта имеет огромное политическое значение.

Союз london stock exchange и deutsche boerse ag вызвал бурю эмоций не только и даже не столько в биржевых кругах, сколько в политических. Долгое время лондон и франкфурт считались злейшими конкурентами в вопросах европейской финансовой политики. Финансовая столица германии (которую немцы шутливо называют банкфурт-на-майне или майнхэттен) слыла цитаделью единой европейской валюты, а евродиссидент лондон воспринимался как противник единой финансовой политики ес, а значит, как злейший враг франкфурта.

Сенсационность альянса состоит не в последнюю очередь в том, что для европейской политики вообще не характерны стратегические двусторонние соглашения между великобританией и германией. Британо-германские связи традиционно отличаются натянутостью, которая регулярно приводит к вспышкам взаимной агрессивности в сми.

Как уже писал "эксперт", с приходом к власти лейбористского правительства тони блэра европолитика великобритании претерпела большие изменения. В частности, резко улучшились отношения между лондоном и бонном - и, как следствие, между лондонской и франкфуртской биржами.

Франкфурт как предатель парижа.

Разумеется, это улучшение не осталось незамеченным и в других столицах европы. Однако мало кто знал о том, как быстро развивается британо-германское сотрудничество. По словам шефа крупнейшего в фрг deutsche bank рольфа бройера (он же - председатель контрольного совета deutsche boerse), переговоры между лондоном и франкфуртом начались около двух месяцев назад и проходили в обстановке строжайшей секретности. Бройер подчеркнул, что франкфурт не посвятил в свои планы никого из ближайших биржевых партнеров по ес.

Уже это обстоятельство свидетельствует о беспрецедентности соглашения. Долгое время официозная печать германии и франции расхваливала связку париж-франкфурт как основу европейской финансовой политики. Париж при этом мнил себя не только политической, но и финансовой столицей единой европы. Информация об альянсе франкфурта с лондоном вызвала в париже шок. В то время как политические и финансовые лидеры франции (в том числе президент парижской биржи жан-франсуа теодор) отказались комментировать новости, реакция французской прессы была однозначна: "франкфурт предал париж" (ведущее экономическое издание les echos), "немцы с англичанами обманули французов и тем самым нанесли поражение всей финансовой системе франции" (газета le monde).

Раздражение французов было настолько очевидным, что бройер поспешил заявить: теперешнее соглашение "не является формированием оси франкфурт-лондон", франкфурт "абсолютно далек от какой бы то ни было эксклюзивности в стратегическом альянсе с лондоном". Иными словами, парижу и другим столицам ес никто не возбраняет присоединяться к этому альянсу. Разумеется, в качестве младших партнеров.

Одной из главных характеристик французской политики, в том числе финансовой, можно считать ярко выраженную антипатию ко всему англосаксонскому. Париж считает себя чуть ли не хранителем истинной европейской цивилизации, которую необходимо защищать от порочного влияния англоязычной культуры - прежде всего сша, но и великобритании тоже.

Эта англофобия отнюдь не ограничивается забавной борьбой французской академии против английских лексических заимствований. Французы на полном серьезе отказываются говорить по-английски даже на крупных международных биржевых и банковских конференциях, что существенно затрудняет им общение с банкирами других стран, для которых английский давно превратился в общемировой финансовый язык.

Это трепетное отношение к традициям галльской культуры само по себе, может быть, и похвально. Однако германцев не могло не раздражать, что гордые галлы считали само собой разумеющимся, что немцы обязаны, как минимум, понимать по-французски (ведь понимать по-немецки французам, ясное дело, ни к чему). Никаких сомнений у парижа не было и в том, что главная задача всех бирж континентальной европы - создание единого антианглосаксонского альянса, столицей которого должен стать париж.

Откровенный примат политики над экономикой вкупе с традиционным парижским высокомерием делал французов трудными партнерами. Франкфуртская биржа неоднократно предпринимала попытки установить стратегическую кооперацию с парижской. Каждый раз эти попытки оканчивались неудачей. Париж стал все более откровенно блокировать инициативы франкфурта.

"Эксперт" уже писал о скандале, который париж устроил из- за назначения шефом расположенного во франкфурте цб ес голландского (а не французского) кандидата. Уже тогда стало понятно, что бонн все более отходит от финансовой антанты с парижем. Так что теперешний альянс франкфурта с лондоном более чем логичен. Он свидетельствует о стремлении как британцев, так и германцев к спокойному и долгосрочному партнерству, которое отнюдь не направлено против сша.

Поскольку лондон традиционно поддерживает тесные контакты с биржей амстердама, то речь идет уже, по сути, о британо- голландско-германской связке. Этот мощный блок неизбежно будет доминировать на биржевом рынке ес. Подобная устойчивая и прагматичная биржевая кооперация особенно важна именно сейчас, пока переход ес на единую валюту не продублирован всесторонними политическими соглашениями.

Франкфуртский рывок.

Прошли те времена, когда шефы лондонской биржи в ясных выражениях давали понять, что не намерены кооперироваться с кем бы то ни было в европе уже просто потому, что ни одна из бирж континента не может тягаться с лондонской ни по оборотам, ни по деловым и неформальным связям с другими странами мира (прежде всего с сша), ни по технической оснащенности. Тот факт, что лондон фактически признал франкфурт равноправным партнером, свидетельствует о резком рывке вперед финансового и биржевого рынка фрг.

Неспешный, но уверенный подъем франкфурта в высшую лигу бирж мира начался около десяти лет назад. Успехи местной биржи стали следствием согласованных действий германских политиков, банкиров и биржевиков. Бонн разработал и реализовал на практике большую серию законов и подзаконных актов, которые либерализовали финансовый рынок фрг и сделали его доступным и привлекательным для иностранцев. Благодаря тесной кооперации между биржами и банками в фрг были разработаны и внедрены новые электронные системы биржевой торговли, и германские рынки акций и производных ценных бумаг стали превращаться в опасных конкурентов британским.

Поначалу лондон относился к франкфуртским потугам откровенно иронически. Склонные к консерватизму британские брокеры не доверяли современным электронным биржевым системам, считая их ненадежными и даже вредными. Лондон лишь со значительным опозданием приступил к внедрению электронных систем биржевой торговли, и этот процесс пока еще нельзя назвать успешным.

В отличие от лондонских франкфуртские "электронщики" действовали очень энергично. За короткий срок франкфурт отобрал у лондонской фьючерсной биржи liffe лидерство по ряду важнейших позиций. Затем последовало внедрение новых электронных систем, в том числе системы xetra, которая стала опасным конкурентом британскому биржевому рынку акций. Но франкфурт не ограничился электронизацией биржи и заключил стратегическое партнерство с цюрихом, крупнейшей европейской биржей вне ес. На базе германской фьючерсной биржи dtb и швейцарской soffex сейчас создается европейская фьючерсная биржа eurex. Франкфурт заключил альянс и с крупной американской биржей chicago board of trade. Эта кооперация затруднила традиционные "особые отношения" лондона с главным мировым биржевым рынком - рынком сша.

Победил скорее бонн, чем франкфурт.

Но главной причиной нынешнего биржевого альянса, безусловно, стал скорый переход на единую европейскую валюту. Из- за противоречивой политики маргарет тэтчер и джона мейджора многие британские промышленные корпорации и банки стали евроаутсайдерами. Альянс лондона с франкфуртом лишний раз показывает, что англичане сохранили свой традиционный здравый смысл и отнюдь не собираются сдавать европу без боя.

Если новый курс лондона логичен и, по всей видимости, будет успешным, то перспективы франкфурта куда более туманны. Германские инвестиционные банки пока существенно уступают британским по прибыльности, инициативности и глобальности бизнеса. Фрг стоит на пороге крупной банковской реформы, которая неизбежно приведет к исчезновению многих банков - они будут поглощены несколькими крупнейшими финансовыми концернами европы и сша. Альянс франкфурта с лондоном еще более ускорит этот процесс. Так что в целом кислая реакция германских частных банков на биржевые новости вполне понятна.

Зато у бонна и бундесбанка есть все основания для радости. Правительство канцлера коля не преминет использовать несомненное улучшение традиционно скверных отношений с великобританией как одну из козырных карт в своей предвыборной кампании. Бундесбанк в альянсе с франкфуртским цб ес, со своей стороны, наверняка используют биржевую кооперацию с лондоном для повышения стабильности единой европейской валюты.

Сравнительная характеристика бирж европы и японии.

Лондон франкфурт амстердам милан париж токио

рыночная капитализация (трлн долларов) 2,06 1,05 0,545 0,496 0,937 2,01

число торгуемых фирм 2991 1763 651 206 982 1805

средний ежедневный оборот (млрд долларов) 6,56 9,94 2,15 2,23 2,62 3,17

источник: deutsche boerse ag.

Шеф крупнейшей биржи европейского союза london stock exchange гевин кейси и управляющий крупнейшей биржи континентальной европы deutsche boerse ag вернер зейферт подписали соглашение о намерении развивать стратегическое сотрудничество. Кейси и зейферт заявили, что их биржи намерены учредить паритетное совместное предприятие для разработки единой электронно-сервисной инфраструктуры для торговли (начиная с 2000 года) акциями трехсот крупнейших компаний европы. На первом этапе (с 1 января 1999 года) биржи начнут двустороннюю свободную торговлю акциями 150 крупнейших компаний великобритании и фрг на базе германской биржевой системы xetra и британской системы sets. Затем будет создана единая торговая система, которая ляжет в основу будущего единого биржевого рынка ес.