Сбережения и инвестиции.

(Окончание. Начало см. В no 50).

Важным фактором, влияющим на изменение уровня дохода и

занятости, являются инвестиции. Инфляционный рост или

возрастание безработицы в конечном счете определяется

размером инвестиций. В свою очередь инвестиции в

значительной мере зависят от объема сбережений, хотя и не

совпадают с ними полностью.

Величина сбережений в значительной степени коррелирует

с доходом. В свою очередь потребность в инвестициях зависит

от различных факторов, например возникновения спроса на

новые виды продукции, роста населения, появления новых

технологий, возрастающего уровня производства и потребления

и т.П.

Рассмотрим ситуацию, когда чистые инвестиции равны

постоянной величине. В этом случае на графике сбережений они

будут изображаться горизонтальной линией.

Определение равновесия национального дохода

(см. Графический файл r85204gr.jpg).

ТОчка пересечения графика инвестиций и графика

сбережений отражает то состояние равновесия, к которому

будет стремиться доход. Поясним это, рассмотрев три случая.

Первый случай. Произведенный национальный продукт

отвечает точке пересечения двух зависимостей: инвестиций

(горизонтальная линия) и сбережений. Это означает, что

промышленные компании готовы инвестировать ровно столько,

сколько общество готово сберегать. В результате

производство, потребление, сбережения и инвестиции будут

сбалансированы между собой.

Второй случай. Произведенный национальный продукт

больше того, который отвечает точке пересечения зависимостей

сбережений и инвестиций. В этом случае население сберегает

больше, чем компании готовы направить на инвестиции. Другими

словами, часть национального продукта не будет поглощена

инвестициями в производство, так как она будет направлена на

сбережения. В результате произведенная компаниями продукция

найдет слишком мало потребителей и товары будут

накапливаться на складах. Начнется свертывание производства

и, как следствие, - сокращение числа рабочих мест. В

результате чистый национальный доход начнет сокращаться,

приводя к уменьшению части дохода, направляемого на

сбережения. Этот процесс будет происходить до тех пор, пока

готовность промышленности к инвестициям не придет в

соответствие со сбережениями, предлагаемыми к инвестициям.

Третий случай. Произведенный национальный продукт

меньше того, который отвечает точке пересечения. При этом

готовность населения сберегать будет меньше, чем готовность

компаний инвестировать средства в производство. Другими

словами, население свой доход будет направлять на

потребление. В таком случае потребляется товаров больше, чем

производится. Возросший спрос потребует расширения

производства, что приведет к увеличению числа рабочих мест и

объема выпуска национального продукта. Этот процесс будет

происходить до тех пор, пока сбережения и инвестиции не

придут в соответствие.

Таким образом, состояние устойчивого равновесия в

экономике отвечает такому уровню национального дохода, при

котором средства, направляемые на сбережения, соответствуют

объему инвестиций в производство и торговлю (графики

сбережения и инвестиций пересекаются).

Одна из функций, которые выполняет государство в

странах с развитыми рыночными отношениями, состоит в

регулировании уровня инфляции и обеспечении оптимальной

занятости трудоспособного населения. Для решения данных

задач государство использует налоговую и кредитно-денежную

политику, включающую:

операции на рынке государственных ценных бумаг;

изменение ставки рефинансирования (учетной ставки) и

величины обязательного банковского резервирования.

Рассмотрим, как, используя эти инструменты,

государство может воздействовать на уровень сбережений и

инвестиций.

Политика государственных расходов и налоги (фискальная

политика государства) изменяет уровень доходов, при котором

достигается равновесие доходов и расходов. При этом

повышение сбора налогов приводит к снижению чистого дохода

населения. Уменьшение доходов приводит к сокращению

потребительских расходов, сбережений и в конечном итоге -

инвестиций, осуществляемых населением.

Если государство, собрав налоги, оставляет прежними

государственные инвестиции и расходы, то сокращение

потребления вызывает уменьшение объема производимого чистого

национального продукта. Таким образом, при высокой занятости

населения и наличии инфляционных тенденций в экономике новые

налоги помогают уменьшить инфляцию.

В том случае, если экономика государства находится в

депрессивном состоянии, фискальная политика государства

должна быть направлена на снижение налогового бремени.

Уменьшение налогов приводит к росту чистого дохода. Это в

свою очередь вызывает рост потребительских расходов,

сбережений и частных инвестиций. В конечном итоге происходит

рост объема национального продукта.

Рынок государственных ценных бумаг, выполняя функции

по обслуживанию государственного долга, играет, кроме того,

роль регуляторного финансового инструмента. При нарастании в

стране инфляционных тенденций государство в лице

уполномоченного института (министерство финансов в россии,

федеральная резервная система в сша и т. П.) Выпускает

государственные ценные бумаги. При продаже государственных

ценных бумаг часть денег изымается из оборота, что снижает

инфляционное давление на финансовую систему. В случае

экономического застоя, сокращения производства государство

выкупает государственные ценные бумаги, высвобождая денежные

средства и обеспечивая увеличение инвестиционных ресурсов.

В руках государства есть еще один эффективный механизм

воздействия на экономику. Это величина учетной ставки, под

которую центральный банк предоставляет кредит коммерческим

банкам.

При инфляционных тенденциях в экономике учетная ставка

повышается. Таким образом, кредит, получаемый коммерческими

банками, становится дорогим. Это вызывает увеличение

стоимости кредитов, которые коммерческие банки предоставляют

промышленным и торговым компаниям. В результате происходит

сокращение привлекаемых ими дополнительных инвестиционных

ресурсов. Данное обстоятельство замедляет темпы увеличения

объемов производства, уменьшая таким образом инфляционные

тенденции в экономике.

В случае экономического застоя ставка рефинансирования

снижается. Кредит становится более дешевым, что вызывает

возрастание спроса на него. При этом увеличивается объем

инвестиционных средств, что обеспечивает расширение

производства.

Центральный банк может воздействовать на экономические

процессы в стране путем изменения требований к нормам

резервирования средств коммерческими банками. При инфляции

центральный банк увеличивает нормы резервирования. В этом

случае "связываются" денежные средства коммерческих банков.

Объем денежной массы становится меньше, ее инфляционное

давление снижается. Когда в экономике наблюдается снижение

объемов производства, центральный банк уменьшает нормы

резервирования. Денежные средства высвобождаются, что

приводит к росту инвестиций, развитию производства и

увеличению занятости.

Л.А. Чалдаева,

доцент финансовой академии

при правительстве рф

а.А. Килячков

оао "тюменская нефтяная компания"