Инвестиции или сбережения населения?

новый взгляд на рынок ценных бумаг.

Мы уже сообщали о состоявшемся в туле очередном заседании совета центрального федерального округа, на котором обсуждалась программа стимулирования привлечения инвестиций промышленными предприятиями цфо с помощью рынка ценных бумаг. Теперь - подробности.

Полномочный представитель президента россии в цфо георгий полтавченко отметил, что цфо отличается от других округов страны достаточно высокой концентрацией предприятий обрабатывающей и машиностроительной промышленности при развитой финансовой инфраструктуре. Здесь сосредоточено более 54% кредитных организаций россии, на счетах которых находится более 80% финансовых средств страны. На долю цфо приходится пятая часть общероссийского объема производства. По итогам 2001 года положительные темпы роста инвестиций в основной капитал отмечены во всех федеральных округах, кроме, к сожалению, центрального (91,3%). Между тем, назрела необходимость обновить станочный парк, модернизировать основные производственные фонды. Но только за счет внутренних ресурсов предприятий сделать это невозможно. Одним из главных источников финансирования крупных инвестиционных проектов является фондовый рынок. Основные инструменты рынка ценных бумаг - акции и облигации.

Выступая на совете, губернатор тульской области василий стародубцев рассказал, что в области действует программа развития рынка корпоративных ценных бумаг. Создано специализированное агентство "региональный независимый регистратор", который аккредитован при мингосимущества рф. В области есть хороший опыт размещения облигационных займов. Так, туламашзавод в свое время разместил 70 тысяч облигаций на весьма приличную сумму с условием их конвертации в обыкновенные акции через пять лет.

Большое внимание уделяется в области работе с иностранными инвесторами, "приходящими" в регион со своими проектами и предложениями. Целый ряд зарубежных фирм, в том числе и такие известные, как "проктер энд гэмбл", "каргил", "кнауф" уже прочно обосновались на тульской земле.

Председатель регионального отделения фкцб по цфо юрий сизов подчеркнул, что фондовый рынок в россии благодаря росту объемов выпуска корпоративных облигаций начал обеспечивать промышленные предприятия значительными объемами инвестиционных средств. При этом структура акционерного капитала не меняется и перераспределения собственности не происходит. Характерной особенностью облигационных выпусков стали эмиссии, рассчитанные на привлечение средств индивидуальных инвесторов, благодаря формированию доходности в зависимости от изменения ставки по вкладам физических лиц в территориальных отделениях сбербанка рф. Нынешний период характеризуется тем, что весь упор делается на привлечение средств финансовых институтов. При этом формирование доходности происходит в зависимости от ставки рефинансирования цб рф и доходности гко-офз. На рынок ценных бумаг стали выходить предприятия, не имевшие или имевшие незначительную валютную выручку.

Безусловным лидером во всех этих нововведениях является москва. В конце 2001 года здесь начата реализация программы компенсации части купонного дохода по корпоративным облигациям за счет средств городского бюджета. В числе уже размещенных выпусков облигаций с фиксированным доходом - завод "микрон", московский комбинат хлебопродуктов. Об этом говорил на совете министр правительства москвы, руководитель департамента науки и промышленной политики евгений пантелеев. Предоставление бюджетных средств для компенсации части купонных выплат по облигациям позволяет установить достаточно высокую ставку купона (25-27% годовых), что делает выпуск привлекательным для инвесторов.

Как известно, в прошлом году правительство россии приняло нормативные акты по реструктуризации долгов промышленных предприятий перед бюджетами различных уровней. Московские предприятия воспользовались этим механизмом. В антикризисном совете при комитете по несостоятельности была рассмотрена документация более 50 предприятий.

Многим из них оказана конкретная финансовая помощь, проведена реструктуризация на сумму около 500 млн рублей. Современная отечественная промышленность развиваться без инвестиций не может. Раньше для поддержки предприятий в москве дотировали часть процентной ставки по банковским кредитам, предоставляли налоговые и тарифные льготы, к примеру, по плате за землю, за воду и т.Д. Но все это были т.Н. "Короткие" деньги, которые на первых порах помогали предприятиям войти в ритм нормального производственного процесса. Но ведь необходимо не просто зарабатывать деньги "на хлеб наш насущный", но и развиваться дальше, идти вперед. А для этого нужны "длинные" деньги. В 2001 году в промышленность столицы было инвестировано около 15 млрд рублей, что означает в среднем 4% обновление основных фондов. Это, к сожалению, неважный показатель. Если сравнивать по отраслям, то в пищевой промышленности он намного выше, а в легкой - ниже.

Большинство выступавших, говоря об инвестициях, не стесняясь объявляли, что они во многом надеются на то, что доверчиво-добродушное население спасет экономику российских предприятий. Именно бабушки и дедушки, отложившие себе деньги на похороны, и ринутся приобретать облигации, акции и прочие заманчивые ценные бумаги по объявленные большие проценты. Только где все эти высоко сидящие, оторвавшиеся от нашей грешной и многострадальной земли господа губернаторы найдут столько "доверчиво-добродушных" россиян, которые согласились бы добровольно расстаться с накопленными тяжким трудом сбережениями? доверия-то нет...

Однако в резолюции совета цфо говорится о том, что проект обсуждаемой программы в целом одобрен, администрациям субъектов рф, входящих в цфо, рекомендовано расширить практику использования механизмов бюджетной поддержки для стимулирования инвестиционной активности предприятий путем компенсации части процентных выплат по обслуживанию выпусков корпоративных облигаций или части затрат по подготовке выпусков акций, а региональному отделению фкцб россии в цфо - разработать и внедрить комплекс мероприятий по информационной поддержке рынка ценных бумаг и инвестиционному просвещению населения.

Заместитель полномочного представителя президента россии в цфо василий кичеджи представил на обсуждение проект федеральной целевой программы "содействие развитию межрегионального и приграничного сотрудничества центрального федерального округа с регионами украины, беларуси и молдовы на 2002-2006 годы". И этот проект также был утвержден. К сожалению, за частоколом проблем крупных акционерных обществ, заводов и фабрик никто даже и не пытался разглядеть проблемы предприятий малого и среднего бизнеса, являющихся, как известно всему миру, кровеносными сосудами любой экономики.

Вопрос еженедельника "бизнес для всех", каким же образом будет стимулироваться дальнейшее развитие малого бизнеса, повис в воздухе, мол, не о чем говорить, это не является темой проводимого совета цфо. А жаль!

лев рудский.