В фрг намечается продажа пакета акций "hoechst ag" (66,7%) в компании "messer griesheim" (основана в 1898 г.), Занимающей 6-е место в группе ведущих в мире продуцентов промышленных газов.

Этими акциями "hoechst ag" владеет с 1964 г., Остальное принадлежит материнской компании "messer", которая имеет определяющее влияние на стратегию "messer griesheim".

Семья "messer" 35 лет назад подписала договор с "hoechst", по которому переход права собственности не может быть осуществлен без ее согласия. Уже неоднократно, отмечают в промышленных кругах, попытки продажи наталкивались на вето семьи. Как подчеркивает ее представитель ш. Мессер, семья "не гонится за деньгами, но хочет сохранить свою долю. Мы желали бы иметь долгосрочное сотрудничество со стабильным партнером и будем препятствовать тому, чтобы "messer" утратила свою самостоятельность". Возникла дилемма: "hoechst" интересует максимальная продажная цена, а семья "messer" предпочитает решение, которое гарантирует сохранение ее влияния в будущем.

Несмотря на разногласия владельцев, сделка, по мнению деловых кругов, близка к завершению, и шансы фирмы "linde" оцениваются достаточно высоко, хотя другие заинтересованные стороны готовы платить продавцу более высокую цену.

Глава "hoechst" ю. Дорманн, который перестраивает свой концерн в продуцента фармацевтических товаров и средств защиты растений, планирует как можно быстрее реализовать его активы в химической и других отраслях промышленности. Трудно сказать, когда это произойдет. Пока в стадии обсуждения находится вопрос о продаже фирмы "messer" одному из индустриальных инвесторов. Для "hoechst", указывает газета "handelsblatt", речь идет о большой сумме. "messer" Пользуется в деловых кругах высокой репутацией.

Имея 200 отделений в 60 странах, она представлена на всех важнейших рынках.

В 1998 г. Мировые продажи промышленных газов (кислород, азот, водород, аргон, диоксид углерода, ацетилен) составили 54,8 млрд.

Нем. М. Их структура в распределении по ведущим поставщикам в прошлом году была следующей (млрд. Нем. М., В скобках - % к итогу): 1---------------------2------------ air liquide (франция) 9,33 (17,0) praxair (сша) 8,00 (14,6) boc (великобритания) 7,86 (14,3) air products (сша) 5,12 (9,3) aga (швеция) 3,30 (6,0) messer (фрг) 3,21 (5,8) linde (фрг) 2,84 (5,2) прочие 15,14 (27,6)

важнейшими потребителями промышленных газов являются сталелитейная, химическая и металлообрабатывающая отрасли промышленности. Производство газов капиталоемкий, но высокоприбыльный бизнес, а долгосрочные договоры на поставку с клиентами обеспечивают действенную защиту от колебаний коньюнктуры.

"messer" В 1998 г. Имела консолидированный оборот в 3,37 млрд.

Нем. М. И прибыль в 205 млн.; 85% всех продаж приходилось на промышленные газы. Финансовые эксперты оценивают рыночную капитализацию фирмы в 5 - 6 млрд. Нем. М. Примерно 2/3 этой суммы "hoechst", очевидно, мог бы реализовать на бирже по приемлемому курсу. Другим путем является выпуск новых акций на свободный рынок. Индустриальный инвестор, приобретая долю "hoechst" в данной фирме, существенно усиливает свои позиции в газовом бизнесе, который уже в значительной степени поделен, и должен заплатить за это сполна.

Если учесть, что покупатель большого пакета акций, принадлежащего "hoechst", сможет благодаря слиянию с "messer" получить выигрыш в 150 млн. Нем. М. В год, то посредством капитализации этой экономии прибавка к продажной цене фирмы составит 2,25 млрд.

Поскольку дорманн заявил, что при продаже "наших индустриальных активов не будет сделано никаких скидок", ясно, что меньше чем за 5 млрд. Он свою долю в "messer" вряд ли продаст. В противном случае ему придется иметь трудные обьяснения со своими акционерами.

Однако материнскую компанию "messer" интересует лишь конечный результат переговоров. Являясь младшим партнером в фирме "messer griesheim", она занимает особую позицию, а "hoechst" не может просто так запросить при продаже своей доли наиболее высокую цену.

По мнению в. Завацки, финансиста "westlb penmure" (дюссельдорф), выбор "hoechst" больше склоняется к французской "air liquide" или одному из американских партнеров. "air liquide", Лидер на рынке с втрое большим, чем у "messer griesheim", оборотом, добивается приобретения принадлежащей "hoechst" доли, и запрашиваемая им цена для главы французского концерна а. Жоли, как считают, не предмет для разговора. Доля "messer" в капитале "messer griesheim" при слиянии с "air liquide" расчетно понизится до менее 10%, и это слишком мало, чтобы продолжать оказывать влияние на политику компании.

Наиболее желательным для "messer" партнером, очевидно, является немецкая фирма "linde ag", проявившая со своей стороны большой интерес к сделке. Ее глава г. Фулл поставил в известность "messer" о том, что привилегии семьи не будут ущемлены, когда в результате слияния газовых активов "linde" и "messer" образуется компания, которая займет 4-е место в списке ведущих мировых поставщиков. Необходимые решения о передаче должны быть приняты на собрании акционеров фирмы "linde", которое было назначено на 15 мая.

Значительно более сложной, как считают, будет проблема согласования сделки с антимонопольными организациями. Поскольку у "linde" и "messer" более трети оборота приходится на продажи за границей, брюссель формально одобряет ее. Тем не менее слияние может произойти только при соблюдении всех необходимых условий. А учитывая тот факт, что брюссель передал дело на рассмотрение в берлин, партнеры должны иметь наготове очень веские аргументы.

На немецком рынке промышленных газов, втором по величине в мире после рынка сша, на долю лидера "messer griesheim" и фирму номер два "linde" приходится в целом свыше 70% продаж. По законодательству фрг порог превышения уровня монополизации начинается уже с 33%. Трудно себе представить, считает один из юристов, чтобы берлин мог дать добро на сделку по слиянию этих фирм.

Однако семья "messer" не выражает особого беспокойства. Полагают, что в случае предьявления претензий со стороны антимонопольных органов "messer" и "linde" могут выдвинуть контраргумент о слиянии только своих зарубежных активов, а на немецком рынке продолжать оперировать раздельно.