Общая характеристика и основные направления деятельности.

В феврале 1993 года новосибирское по энергетики и электрификации "новосибирскэнерго" было преобразовано в ао "новосибирскэнерго". "Новосибирскэнерго" -- одна из крупнейших энергетических компаний россии. В 1996 году компания занимала 77-е место по рыночной капитализации в общероссийском рейтинге "эксперт- 200". Основные виды деятельности -- производство, передача и распределение тепловой и электрической энергии; монтаж, наладка и ремонт энергообъектов, теплоэнергетического и энергетического оборудования и энергоустановок потребителей. Доля рао "еэс россии" в уставном капитале компании сравнительно невелика; в других энергетических компаниях рао имеет значительно больше.

Структура компании.

В состав "новосибирскэнерго" входит двадцать три подразделения. Среди них пять тепловых электростанций (новосибирские тэц-2, 3, 4 и 5 и барабинская тэц) и новосибирская гидроэлектростанция; новосибирские тепловые сети, разветвленная система электрических сетей (восточные, новосибирские городские, приобские, западные, карасукские, татарские, черепановские и чулымские), а также ремонтные; снабженческое, сбытовое, учебное и другие подразделения. "Новосибирскэнерго" владеет крупными пакетами акций и долями уставного капитала компании "энергокомплекс", тоо "технология", аозт "учетно-вексельная палата", ассоциации предприятий "союз 'энергосервис'", акб "алемар". У компании есть профилакторий, пансионат, оздоровительный лагерь для детей и детские дошкольные учреждения.

Рынок сбыта.

Компания обслуживает потребителей новосибирской области. Энергосистема является дефицитной по мощности и энергии, недостаток электрической мощности покрывается за счет перетока по межсистемным связям из объединенной энергетической системы сибири. В 1996 году в структуре электропотребления вырос удельный вес энергии, вырабатываемой собственными тэс, и соответственно снизился удельный вес покупной энергии.

Основные потребители электроэнергии -- промышленные предприятия (34%), электрифицированный железнодорожный транспорт (12%), непромышленные потребители (14%), сельскохозяйственные потребители (11%) и население (25%). Крупнейшими потребителями электрической и тепловой энергии являются западно-сибирская железная дорога, новосибирский электродный завод, оао "новосибирский оловокомбинат", ао "завод химконцентратов", гп "новосибирский стрелочный завод" и оао "новосибирский металлургический завод".

Емкость рынка "новосибирскэнерго" в целом уменьшается -- из- за уменьшения потребления энергии промышленными предприятиями (в меру сокращения производства). В 1996 году лишь население значительно (на 13,6%) увеличило потребление электроэнергии на бытовые нужды.

Развитие и модернизация.

"Новосибирскэнерго" проводит активную инвестиционную политику, используя прибыль, амортизацию и средства рао "еэс россии".

Важнейшим инвестиционным проектом является строительство лэп напряжением 500 кв заря--барабинск. Этот проект имеет огромное значение для единой энергосистемы россии. Ввод в строй высоковольтной линии позволит соединить энергосистемы европы и сибири, минуя северный казахстан, по которому сегодня проходят основные линии. На 1 июля 1997 года степень готовности объекта составляла 50%.

Второй инвестиционный проект предусматривает строительство новосибирской тэц-6. Этот проект имеет важное значение для города, так как мощности энергосистемы достаточно изношены.

Третий проект предусматривает завершение строительства к 2000 году новосибирской тэц-5 (ввод блока n6, градирни n3 и других объектов).

Кроме того, компания проводит техническое перевооружение барабинской тэц и новосибирских тэц-2, 3, 4. Продолжается реконструкция новосибирской гэс, в частности произведена замена третьего гидроагрегата.

Финансовое состояние.

Финансовое состояние компании трудно оценить однозначно. Суммарные и собственные активы компании на протяжении 1995-1996 годов стабильно росли. Доля внеоборотных активов довольно высока -- примерно 80%, что типично для российских энергетических компаний. Активы "новосибирскэнерго" на 80% сформированы за счет собственных средств. Доля собственных оборотных активов в 1996 году составляла 7- 16%, что примерно соответствует минимальному уровню по методике фудн.

У "новосибирскэнерго" большая дебиторская задолженность. В 1996 году ее доля в оборотных активах составляла 70-80%. Это вызвано прежде всего неплатежами потребителей энергии. В 1996 году компания проводила большую работу по снижению задолженности потребителей. Были проведены взаимозачеты задолженности с организациями и предприятиями городского, областного и федерального подчинения, для многих потребителей энергии была введена предоплата. Однако оплата денежными средствами составила лишь 9% от реализованной продукции.

Острая нехватка денежных средств сказывается на показателях ликвидности компании. Коэффициент абсолютной ликвидности, хотя и вырос в два раза по сравнению с 1995 годом, составляет всего 0,04, что значительно ниже нормы (0,2). Коэффициент текущей ликвидности чуть больше 1, что примерно вдвое ниже нормы (2).

Результатом нехватки денег являются задолженность поставщикам топлива и покупной энергии, а также задержки заработной платы.

Характеристики акций.

Акции "новосибирскэнерго" в 1995-1996 годах не вызывали особого интереса инвесторов. После небольшого подъема в первом полугодии 1995 года их курс снизился и в течение 1996 года почти не менялся. Это было связано прежде всего с продолжительным конфликтом компании с рао "еэс россии", с попытками объявить "новосибирскэнерго" банкротом. После того как конфликт разрешился в пользу компании, курс акций резко пошел вверх. Кроме того, в конце 1996-го -- начале 1997 годов заметно повысился интерес инвесторов к акциям энергетических компаний. В результате рыночная капитализация выросла со 140 млрд руб. В первом квартале 1996 года до 357 млрд руб. В первом квартале 1997 года. В июле 1997 года рыночная капитализация составила уже 1,5 трлн руб.

Показатель p/e ratio имеет небольшое абсолютное значение, но с первого квартала 1996-го по первый квартал 1997 года он вырос в четыре раза, что говорит о растущем доверии инвесторов к компании. Однако акции "новосибирскэнерго" по-прежнему недооценены. Даже в июле 1997 года цена акции была в пять-шесть раз меньше стоимости собственных активов, приходящихся на одну акцию.

Финансовые показатели i кв. 95 ii кв. 95 iii кв. 95 iv кв. 95 i кв. 96 ii кв. 96 iii кв. 96 iv кв. 96 i кв. 97 активы, млрд руб. 2805,07 2999,78 3210,92 3572,89 8149,43 8390,22 8386,42 8558,74 8970,55 темп роста а, % в квартал 6,94 7,04 11,27 3,73 2,95 -0,05 2,05 4,81 внеоборот. Активы,

% от а 83,87 79,58 77,48 71,65 83,83 81,63 82,38 80,59 77,27 оборот. Активы, % от а 16,13 20,42 22,52 28,35 16,17 18,37 17,62 19,41 22,73 дебитор.Задолж., % От а 13,12 14,23 13,57 21,18 13,35 14,47 12,47 15,34 17,93 запасы, затраты, % от а 2,71 5,82 8,53 6,75 2,61 3,34 4,53 3,44 3,89 ист. Собств. Средств,

% от вб 84,61 80,98 78,82 75,20 86,49 84,13 83,46 82,01 79,70 ист. Заемн. Средств,

% от вб 15,39 19,02 21,18 24,80 13,51 15,80 16,54 17,99 20,30 собств. Активы,

млрд руб. 2372,80 2426,48 2526,79 2670,32 7031,57 7047,71 6976,51 7002,05 7131,86 темп роста са,

% в квартал 245,62 2,26 4,13 5,68 163,32 0,23 -1,01 0,37 1,85 собств. Оборот. Средства,

% от оа 4,71 6,94 5,89 12,59 16,47 15,92 7,87 7,30 12,91 к-т тек. Ликвидности 1,05 1,07 1,06 1,14 1,20 1,19 1,09 1,08 1,15 к-т отн. Ликвидности 0,85 0,75 0,64 0,85 0,99 0,94 0,77 0,85 0,91 к-т абс. Ликвидности 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,04 0,04 0,04 0,05 чистая выручка, млрд руб. 196,17 307,19 311,47 867,69 817,72 548,76 452,30 919,41 981,49 себестоимость, % от чв 68,58 80,92 87,89 81,77 82,27 86,60 111,55 84,17 87,57 бал. Прибыль, млрд руб. 66,88 54,67 42,66 170,82 180,40 78,11 -38,68 174,64 134,93 чистая прибыль, % от бп 58,84 79,60 68,16 76,13 84,27 58,79 147,52 110,44 79,23 темп роста чп,

% в квартал -36,90 10,57 -33,18 347,26 16,89 -69,79 -224,28 437,00 -44,57 дивиденды, % от чп 5,75 3,63 рент. Активов (roa), % 5,61 5,52 4,65 6,77 7,46 4,72 1,79 3,57 4,77 рент. Собств. Средств

(roe), % 6,63 6,82 5,89 9,01 8,63 5,78 2,13 4,35 5,98 а -- активы, са -- собственные активы, чв -- чистая выручка, чп -- чистая прибыль, ао -- акции обыкновенные, вб -- валюта баланса, оа -- оборотные активы, бп -- балансовая прибыль, ап -- акции привилегированные. Оао "новосибирскэнерго" эксперт. Показатели на

акцию i кв.95 ii кв.95 iii кв.95 iv кв.95 i кв. 96 ii кв. 96 iii кв. 96 iv кв. 96 i кв. 97 p/e ratio 0,08 1,37 1,56 1,00 0,23 0,41 0,97 0,62 0,84 d/p ratio, % 3,22 2,75 2,68 2,59 4,46 4,52 4,30 4,51 2,34 чп/акцию, тыс. Руб. 138,89 10,99 9,90 16,05 40,34 22,50 9,95 20,26 28,37 са/об. Акцию,

тыс. Руб. 2791,30 193,74 201,75 213,21 5614,30 562,72 557,03 559,07 569,44 дивид./Об. Акцию, тыс. Руб. 0,50

0,60 дивид./Прив. Акцию, тыс. Руб. 3,00

1,40 об. Акций в обращ., Тыс. 850,07 12524,4 12524,4 12524,4 12524,4 12524,4 12524,4 12524,4 12524,4 прив. Акций в обращ. Тыс. 283,36 2550,22 2550,22 2550,22 2550,22 2550,22 2550,22 2550,22 2550,22 рын. Кап-зация, млрд руб. 13,21 227,38 233,27 241,39 140,47 138,68 145,74 189,02 357,63 курс доллара 4342,21 4937,61 4469,59 4555,69 4772,43 4983,26 5273,60 5481,19 5653,37 заявки на покупку 8 6 6 5 3 2 4 15 22 заявки на продажу 1 1 3 6 6 3 3 7 12 состояние на 3.09.97. Курс доллара p/e ratio d/p ratio, % рын. Кап-зация, млрд руб.

5840 4,6 0,45 1967,95 количество заявок брокерских фирм. Покупка: 23 продажа: 9

цены покупки, тыс. Руб. Цены продажи, тыс. Руб.

min Цена лот, шт. min Цена лот, шт.

70 1000 137,24 10000

сред. Цена: 105,35 сред. Цена: 142,35

max цена лот, шт. max Цена лот, шт.

128,48 20000 160,60 5000 распределение акций в % от ук на 3.09.97.

Ао ап государство 29,8 ин. Юр. Лица 9,7 3,7 рос. Юр. Лица 35,5 2,1 физ. Лица 9,1 10,1 кол-во акционеров юр. Лица 73 физ. Лица 2798 структура уставного капитала на 3.09.97. Размер по номинальной стоимости 16074,619 млн руб. Обыкновенные акции номинал 1000 руб. 13524401 шт., 84,14% ук привилегированные акции номинал 1000 руб. 2550218 шт., 15,86% ук динамика уставного капитала с 1992 по 1997 гг. 1. Первая эмиссия дата регистрации: 06.04.93. Объем выпуска: 1133,430 млн руб. 850072 ао, номинал 1000 руб. 283358 ап, номинал 1000 руб. 2. Чековый аукцион дата проведения: 16.03.94. Выставлено 3,73% ук курс: 1 акция = 9 тыс. Руб. 3. Вторая эмиссия произведена в связи с переоценкой основных средств. Дата регистрации: 15.06.95. Объем выпуска: 13941,109 млн руб. 11674329 ао, номинал 1000 руб. 2266860 ап, номинал 1000 руб. 4. Третья эмиссия дата регистрации: 21.02.97. Объем выпуска: 1000 млн руб. 1000000 ао, номинал 1000 руб. В начале 1993 года производственное объединение "новосибирскэнерго" было преобразовано в ао_"новосибирскэнерго". Основные направления деятельности_-- производство, передача и распределение тепловой и электрической энергии; монтаж, наладка и ремонт энергообъектов и энергетического оборудования. "Новосибирскэнерго" владеет крупными долями уставного капитала компании "энергокомплекс", тоо_"технология", аозт_"учетно-вексельная палата", ассоциации предприятий "союз 'энергосервис'", зао_"частное охранное предприятие 'электра'". Основные инвестиционные проекты_-- строительство лэп напряжением 500_кв заря--барабинск, строительство новосибирской тэц-6, завершение строительства к 2000_году новосибирской тэц-5. Численность работников_-- 14250_человек. Основные акционеры -- комитет по управлению государственным имуществом новосибирской области, зао ифк "алемар" и рао_"еэс россии". Фирма-аудитор -- "чараудит" фирма-регистратор -- зао "реестр а плюс" фирма-маркетмейкер -- зао ифк "алемар" генеральный директор -- томилов виталий георгиевич председатель совета директоров -- петров петр алексеевич адрес: 630007 новосибирск, ул._Свердлова, 7. Телефон: (3832)_29-81-59. Источники: оао "новосибирскэнерго", зао ифк "алемар", база данных ак&м (тел. 132-61-30), соб. Инф. Методика расчета показателей таблицы опубликована в "эксперте" ь5 за 1996 год