Юрий бобылев*, андрей чернявский**. Даже к концу 1999 года цены на нефть на мировом рынке не превысят 14 долларов за баррель.

*Ведущий научный сотрудник института проблем инвестирования, кандидат экономический наук.

**Заместитель директора института проблем инвестирования, кандидат экономический наук.

Мировая цена на нефть, к сожалению, остается одним из ключевых для россии экономических параметров. Нефть и нефтепродукты долгое время составляли основу российского экспорта. В 1997 году на них приходилось почти 25% экспорта страны. Ситуация на внешнем рынке определяла и финансовое положение российских нефтяных компаний, экспортирующих более 60% добываемой нефти. Почти три четверти всей прибыли от реализации нефти в прошлом году было получено от ее продажи на внешнем рынке.

В 1998 году российская нефтяная промышленность испытала настоящий шок: средняя мировая цена на нефть упала на 40%. Всего за несколько месяцев рентабельность нефтяного экспорта стала отрицательной, а нефтяные компании потеряли большую часть получаемой ими прибыли.

Согласно прогнозам, сделанным рядом правительственных экспертов в июле, цены на нефть в конце текущего года должны подняться до уровня 16-17 долларов за баррель. Такой уровень был бы вполне приемлем для нашей нефтяной промышленности, особенно в условиях девальвации рубля. Однако наш анализ показывает, что это крайне оптимистичный прогноз.

Неблагоприятная тенденция.

Главным фактором, определившим падение мировых цен, стало значительное увеличение производства и поставок нефти странами -- членами опек, на которые приходится основная часть мирового нефтяного экспорта. Быстрый рост добычи нефти странами опек, наблюдавшийся в 1997 году, был подкреплен решением о десятипроцентном увеличении экспортных квот и фактически продолжался весь первый квартал текущего года. В то же время спрос на нефть и нефтепродукты находился под негативным влиянием кризиса в юго-восточной азии, замедления темпов экономического роста в сша и западной европе, а также относительно теплой зимы в северном полушарии. Результатом стали перепроизводство нефти, разбалансировка мирового нефтяного рынка и обвал цен.

Страны опек попытались поднять цены. С этой целью они предприняли усилия по ограничению объемов добычи, которые были поддержаны рядом других стран -- экспортеров нефти, в том числе россией. На мартовской сессии опек было принято решение о сокращении добычи нефти странами -- членами организации на 1245 тыс. Баррелей, или на 4,6% по отношению к базовому уровню февраля 1998 года. Это снижение не оказало заметного влияния на цены и страны-экспортеры пошли на дальнейшее сокращение производства. На июньской сессии опек было принято решение о дополнительном сокращении добычи нефти -- на 1355 тыс. Баррелей в день, начиная с 1 июля.

Таким образом, с учетом решений, принятых на мартовской и июньской сессиях опек, а также объявленных сокращений поставок другими странами, начиная с июля совокупное сокращение предложения нефти должно составить 3,1 млн баррелей в день по отношению к базовому уровню, и это, естественно, будет подталкивать цены к росту. Но будет ли это влияние достаточно сильным, для того чтобы цены начали расти?

пессимистический прогноз.

К сожалению, нет. Намеченное сокращение производства нефтяных ресурсов, даже если оно будет полностью реализовано, не позволит восстановить предкризисный уровень цен ни в текущем, ни в будущем году, поскольку существует множество других факторов, которые оказывают сильное понижательное давление на цены.

Во-первых, ирак, экспортная квота которого на июнь-ноябрь текущего года в соответствии с решением совета безопасности оон увеличена с 2 до 5,25 млрд долларов, увеличивает и производство, и экспорт нефти. Во втором полугодии экспорт составит примерно 1,6- 1,7 млн баррелей в день. В 1999 году ирак, вполне возможно, получит новые послабления -- либо ограничения на его экспорт будут отменены вовсе, либо экспортная квота еще увеличится. Это способно в значительной степени нейтрализовать усилия других стран опек по сокращению объемов добычи.

Во-вторых, значительно вырастет производство нефти за пределами опек, прежде всего в северном море, южной америке и африке. Как ожидается, в 1999 году прирост производства нефти странами -- не членами опек составит около 1,2 млн баррелей в день.

В-третьих, понижающее влияние на динамику цен в ближайшей перспективе будут оказывать накопленные к настоящему времени избыточные запасы нефти и нефтепродуктов. Так, в сша промышленные запасы нефти и нефтепродуктов к началу июля достигли 1073 млн баррелей, что на 8,4% выше среднего уровня запасов сша для этого времени года.

В-четвертых, негативное влияние на рынок будет оказывать слабый спрос на нефть и нефтепродукты в странах юго-восточной азии и японии.

Под влиянием всех этих факторов цены на нефть будут оставаться низкими.

Столь же пессимистический вывод делает в своих прогнозах министерство энергетики сша. Согласно базовому варианту прогноза этой организации, среднегодовая мировая цена нефти, выраженная в средней цене нефти, импортируемой в сша, снизится с 18,6 доллара за баррель в 1997 году до 12,8 доллара за баррель в 1998 году, а в 1999 году составит лишь 13,6 доллара за баррель. Повышения цены до уровня 14 долларов за баррель следует ожидать лишь в четвертом квартале будущего года.

Прогнозом предусмотрен достаточно широкий диапазон возможных отклонений от базового варианта. Более умеренный по сравнению с ожидаемым рост уровня производства нефти или значительное увеличение спроса могут привести к тому, что повышение цен на нефть будет на 2-3 доллара больше, чем это предусмотрено базовым вариантом. В то же время несоблюдение основными нефтедобывающими странами взятых на себя обязательств по ограничению добычи и экспорта нефти, увеличение иракских поставок, а также ситуация в азии и погодные условия могут обусловить дополнительное падение цен по сравнению с текущим годом. В этом случае средняя мировая цена нефти в 1999 году может составить меньше 11 долларов за баррель.

Все зависит от опек.

Существует лишь один шанс добиться ускоренного роста цен. Для этого страны опек, на долю которых приходится 60% мирового экспорта нефти, должны четко договориться о том, что они проводят политику "высоких цен". Те усилия, которые были предприняты до этого, свидетельствовали, что, формально стремясь к повышению цен, фактически страны опек придерживались политики "низких цен". И такое их поведение вполне обоснованно. Дело в том, что высокие нефтяные цены, обеспечивая членам организации значительные текущие поступления от экспорта, в то же время стимулируют производство нефти за пределами опек. В долгосрочном плане это неизбежно ведет к снижению доли стран опек на мировом нефтяном рынке и относительному сокращению их доходов от экспорта. Поддержание же достаточно низких мировых цен на нефть резко ограничило бы развитие нефтедобычи в районах с относительно высокими издержками, к которым относятся большая часть российских, европейских и североамериканских месторождений. Кроме того, затормозится реализация инвестиционных проектов в новых нефтедобывающих регионах, в частности в регионе каспия. Это позволит странам опек не только сохранить, но и существенно увеличить свою долю на мировом нефтяном рынке. По-видимому, они не готовы отказаться от такой перспективы.