Ком невозвращаемых долгов придавил не только промышленные предприятия, но и банковские структуры, подведя их к черте банкротства. Болезнь принимает характер эпидемии. Обозначился, однако, эффективный способ ее лечения - реорганизация путем выделения. Подобно ящерице, отбрасывающей хвост ради спасения, коммерческие структуры "отбрасывают" часть активов и большинство долгов для сохранения остального. Это средство вошло даже в предложенную банком россии "программу неотложных мер по реструктуризации банковской системы рф". В чем же смысл операции и как правильно ее осуществить? мы начинаем серию публикаций, посвященную различным аспектам реорганизации акционерных обществ, как эффективной антикризисной меры.

Более подробную информацию по данной проблеме вы можете получить на консультационном семинаре "практика работы акционерных обществ в условиях кризиса" с 23 по 26 ноября. Контактные телефоны: (095) 436-02-23, 251-12-36, 257-38-55.

Тремление аппарата управления многочисленных трестов, объединений сохранить в процессе приватизации первоначальные масштабы привело к созданию акционерных обществ, насчитывающих в своем составе множество филиалов, образованных на месте структурных подразделений бывших государственных предприятий. С течением времени финансово-экономические показатели филиалов стали заметно отличаться. Сформировалась группа "доноров", обеспечивающих в целом благоприятные финансовые результаты деятельности общества, и группа, плодящая преимущественно кредиторскую задолженность.

Бомба замедленного действия.

Опасность описанной ситуации очевидна. С точки зрения налогового законодательства филиал - самостоятельный налогоплательщик, но с точки зрения гражданского оборота он не является отдельным юридическим лицом. Обязательства филиала - обязательства создавшего его акционерного общества. Накапливающаяся кредиторская задолженность отдельного филиала в городе н-ске - бомба замедленного действия, заложенная под все общество. В любой момент взыскание по порожденным им долгам может быть обращено на все имущество общества, в том числе и на имущество, числящееся на балансах остальных филиалов.

Возникает немало других аналогичных по своей сути ситуаций. Акционерное общество в целом убыточно и имеет мало шансов на выживание. Но есть отдельные цеха (или производства), способные приносить устойчивый доход. Или в состав устойчиво работающего акционерного общества попало "инородное" подразделение, порождающее кредиторскую задолженность. Например, при приватизации в состав ао "склад кожгалантереи" попала подстанция, снабжающая электроэнергией всю промзону города.

Делить не значит уменьшать.

Выходом из сложившейся ситуации может быть реорганизация общества в форме выделения или разделения.

Выделяются из состава реорганизуемого общества либо прибыльные, либо убыточные структурные подразделения. Вновь созданным юридическим лицам согласно разделительному балансу передается часть активов и обязательств общества.

Выделение может происходить по двум основным схемам. Первая (упрощенная) предполагает, что единственным акционером выделяемого общества будет реорганизуемое. С акциями его акционеров ничего не происходит.

Вторая предполагает конвертацию акций акционеров реорганизуемого (старого) общества в акции вновь создаваемого. У акционера есть выбор между возможностью сконвертировать все или часть принадлежащих ему акций в ценные бумаги нового общества. Это более сложная процедура, так как требуется определить порядок и условия конвертации акций.

Выбор схемы зависит от ряда обстоятельств. Первая позволяет установить жесткий контроль реорганизуемого общества над выделенным. Последнее фактически является его дочерним обществом. 100 процентов акций выделенного общества находятся на балансе реорганизованного. Материнская компания назначает директора "дочерней". Ее совет директоров исполняет функции общего собрания акционеров выделенного ао. При этом сохраняется "имущественная" связь между реорганизуемым и выделенным обществом. В случае административного ареста имущества налоговыми органами или банкротства материнской компании акции дочернего общества попадают в конкурсную массу, подлежащую продаже с публичных торгов.

Схема с конвертацией ценных бумаг позволяет полностью "развести" два общества. Ликвидация или административный арест имущества одного общества никак не скажется на акциях и имуществе другого. Данная схема позволяет также решить задачу изменения структуры уставного капитала обоих обществ. Используя различный порядок и условия конвертации, можно получить контрольный пакет акций в интересующем вас (либо реорганизуемом, либо выделяемом) ао.

Ради чего.

Выделение может преследовать различные цели.

* Оно позволяет снять проблему дальнейшего накопления кредиторской задолженности, образуемой неэффективно работающим структурным подразделением (эта задолженность теперь накапливается на реорганизованном или на выделенном обществе).

* Раздел партнерами (акционерами или группами акционеров) активов и обязательств общества в обговоренной пропорции.

* Изменение структуры уставного капитала реорганизуемого и вновь создаваемых обществ в пользу "заинтересованных" лиц за счет различных способов конвертации акций.

* Создание инвестиционно-привлекательного юридического лица за счет активов (без передачи обязательств) реорганизуемого общества (например, выделение "незавершенки" под новый инвестиционный проект).

* Выделение особого рискового или исключительного вида деятельности в отдельное юридическое лицо (например, обособляется деятельность таможенного брокера или независимого регистратора).

* Снижение налогового бремени (прежде всего налога на имущество, платы за землю и пр.) За счет выделения неиспользуемых активов.

Законодательством установлена последовательность действий при реорганизации в форме выделения.

i. СОвет директоров реорганизуемого общества принимает решение о вынесении на рассмотрение общего собрания акционеров следующих вопросов: о реорганизации общества в форме выделения; о порядке и условиях выделения; о создании нового общества; о возможности конвертации акций общества в акции и (или) иные ценные бумаги выделяемого общества; о порядке конвертации; об утверждении разделительного баланса.

Поручает исполнительным органам подготовку проектов решений общего собрания, проектов разделительного баланса и учредительных документов, создаваемых при выделении новых юридических лиц.

ii. ГЕнеральный директор издает приказ об инвентаризации имущества общества и заключает с независимым оценщиком (аудитором) договор на определение рыночной стоимости акций.

iii. СОвет директоров определяет рыночную стоимость акций общества для целей выкупа их по требованию акционеров.

iv. ОБщее собрание принимает решения: о реорганизации общества в форме выделения; порядке и условиях выделения; создании нового общества и утверждении его учредительных документов; порядке конвертации акций общества в акции и (или) иные ценные бумаги выделяемого общества; утверждении разделительного баланса.

v. ОПовещаются кредиторы общества о его реорганизации.

vi. АКционеры подают заявления о конвертации всех или части принадлежащих им акций в ценные бумаги выделяемого общества.

vii. ОСуществляется выкуп акций по требованию акционеров.

viii. ПРоисходит государственная регистрация нового общества.

ix. РЕгистрируется выпуск акций нового общества.

x. НА основании заявлений акционеров проводится конвертация их акций в ценные бумаги нового общества.

xi. ПО окончании выкупа акций проводится общее собрание реорганизованного общества, на котором утверждаются изменения в его устав, в частности, уменьшается уставный капитал.

Т. Глушецкий, эксперт центра деловой информации.