Дмитрий сырмолотов.

Системный банковский кризис 1998--1999 гг. В россии вполне закономерен. Кризисные явления в явном или скрытом виде накапливались в течение последних лет и были обусловлены неблагоприятным состоянием экономики и особенностями развития финансового сектора; просчетами, допущенными цб и правительством, в том числе, до перехода кризиса в явную форму; недостаточным профессиональным уровнем банковского менеджмента; воздействием мирового финансового кризиса, прежде всего в странах азии.

Специфика формирования и функционирования российских банков, особенно крупнейших, составлявших основу финансовых холдингов, требовала высоких политических издержек для того, чтобы смягчить негативные последствия кризиса в россии и сделать их менее концентрированными по времени. В то же время установление контроля над "олигархией", непосредственно владевшей и управлявшей банками, было практически невыполнимо в условиях хронического экономического спада и напряженной политической борьбы.

Вовлеченность "олигархов" в решение государственных проблем и экономические возможности принадлежащих им финансовых групп служили основой для исключительного положения "олигархии" в стране. Именно это остро ставит вопрос об их ответственности за нынешнее состояние крупнейших банков, равно как и о возможной роли крупнейших финансовых групп в восстановлении российской банковской системы и экономики в целом.

Сравнивая причины последних банковских кризисов в россии и странах азии, можно найти как немало сходств, так и различий. Азиатские банки, как и российские, принимали на себя повышенные инвестиционные риски, обладали значительной долей проблемных долгов, зависели от иностранного кредитования и зарабатывали на спекулятивных операциях. Регулирование финансового сектора в большинстве стран испытывало политическое влияние, что вызывало ослабление контроля за поведением банков. Обострению кризиса способствовал широкий размах операций в рамках финансовых групп (конгломератов).

Однако более острый характер банковских кризисов в юго-восточной азии, кроме, может быть, филиппин, в первую очередь объяснялся различиями между банковскими системами. Азиатские страны успели сделать то, к чему стремилась россия, -- направить кредиты в реальный сектор. Это привело к появлению больших просроченных долгов. Значительный размер ведущих банков стран юва предопределил более крупные индивидуальные потери. Для азиатских стран характерны тесные финансовые связи (в частности, через развитый оффшорный рынок) и сильная зависимость от состояния японской экономики. Зависимость российских банков от внешнего кредитования была сравнительно ниже, как, впрочем, и доля иностранного участия в банковской системе.

Начиная с середины 1997 г. Банковские системы стран юго-восточной азии находились в эпицентре финансового кризиса и первыми приступили к сложному и болезненному процессу реструктуризации.

Основные проблемы банковских систем в азии были связаны с длительной практикой "плохого" кредитования, слабым надзором и регулированием, которые привели к стремительному росту объемов кредитования и принимаемых банками кредитных рисков. Высокая доля банковских кредитов по отношению к ввп повысила уязвимость финансовых систем. В некоторых странах большое распространение получили кредитные операции небанковских финансовых институтов, таких, как финансовые компании в таиланде и торговые банки в южной корее. При недостаточном контроле за подобными финансовыми посредниками увеличение объема выдаваемых ими кредитов стало одной из причин роста безнадежных и сомнительных долгов.

Финансовая либерализация и гарантии стабильных валютных курсов вызвали значительный приток иностранного капитала в страны азии.

Иностранные кредиты способствовали резкому росту банковских активов, повышая кредитный риск и риск ликвидности. Установленные в корее ограничения на выпуск ценных бумаг корпорациями с высоким кредитным рейтингом, одновременно с государственной поддержкой крупных банков, привели к расширению внешних заимствований финансовыми институтами для кредитования корпораций. Система внутренних гарантий среди корейских конгломератов ("чеболей") подрывала банковскую кредитную политику. Для банков таиланда, несмотря на сбалансированные в целом объемы иностранных активов и пассивов, были характерны существенная разница в сроках погашения валютных обязательств и растущий кредитный риск по незастрахованным операциям с частными заемщиками. В малайзии введенные ограничения на внешние заимствования смогли предотвратить зависимость финансового сектора от валютного риска.

Однако уязвимость сектора заметно возросла в результате операций с акциями и недвижимостью, для проведения которых активно использовались внутренние заимствования.

Регулирующим органам в странах юва не удалось найти баланс между предоставлением гарантий для повышения стабильности финансовой системы и минимизацией принимаемых банками рисков. Это позволило банкам безнаказанно расширять практику "плохого" кредитования.

Щедрая финансовая поддержка слабых банковских институтов, оказанная государством в период более ранних банковских кризисов (таиланд, 1983--1987; малайзия, 1985--1988; индонезия, 1994), государственные кредиты финансовым конгломератам в южной корее воспринимались как обязательства государства и в дальнейшем поддерживать финансовую систему. Такой конфликт интересов не мог быть преодолен в том числе из-за слабых стандартов банковского регулирования и надзора.

В корее и таиланде принятие банками чрезмерных рисков предопределялось значительными просчетами в организации бухгалтерского учета, системе классификации ссуд и создания резервов, контроле за кредитованием связанных предприятий в пределах крупных финансовых (и нефинансовых) групп, низкими требованиями к покрытию убытков от переоценки ценных бумаг (unrealized losses). Девальвация тайского бата в июле 1997 г.

Привела к образованию убытков у кредиторов соседних стран и трудностям отдельных банков.

Девальвация национальных валют индонезии, малайзии и южной кореи, отсутствие достаточной информации о реальном состоянии финансовых институтов и задержка правительств с принятием антикризисных программ привели к отказу иностранных кредиторов продлить краткосрочные кредиты банкам. Все страны столкнулись с бегством вкладчиков из слабых банков и из банковской системы в целом. Отказ устойчивых финансовых институтов предоставлять кредиты проблемным банкам привел к сегментации рынков межбанковского кредитования.

Реакцией центральных банков стало кредитование более слабых институтов и поддержка ликвидности финансовой системы в целом.

Банк индонезии изначально проводил политику сдерживания ликвидности, но был вынужден ослабить свои требования после возникновения резкого недостатка средств в финансовой системе.

Недостаточно продуманные последствия закрытия 16 проблемных банков и ошибки местных властей, допущенные при реализации согласованного с мвф плана действий, вызвали массированный отток депозитов из финансовой системы. Значительные денежные вливания для поддержки ликвидности (включая кредитование слабых банков) в сочетании с отказом повышать процентные ставки привели в индонезии к потере контроля за денежной политикой. В таиланде объем средств, затраченных в 1997 г. На поддержку ликвидности банков, достиг 15% ввп, что повлияло на дальнейшее падение курса бата.

Резкое снижение реальной стоимости активов и быстрый экономический спад усилили проблему "плохих" кредитов, показатели которых стремительно возросли в i квартале 1998 г. Официальная статистика сомнительных кредитов в странах юва не поддается сравнению из-за различий в предъявляемых требованиях. Более того, согласно национальной классификации кредиты считались сомнительными (nonperforming) при задержке возврата на срок 6 месяцев. Качество банковских активов продолжало ухудшаться из-за роста банкротств в частном секторе и снижения цен на недвижимость, которое последовало за падением фондовых индексов и обесценением национальных валют.

Сравнивая развитие кризиса в россии и других странах, стоит отметить, что при всех своих недостатках российская банковская система смогла достаточно долго противостоять нарастанию кризисных явлений. Как ни парадоксально, определенным объяснением этого факта может служить сравнительно низкий уровень развития банковского сектора и традиционных банковских услуг -- низкая вовлеченность банков в кредитование хозяйства, слабое развитие международных операций, преобладающая роль сбербанка в операциях с населением. По своим размерам, уровню капитализации и реальному весу в экономике банковская система россии заметно отставала даже от целого ряда развивающихся стран. Это позволило россии выдержать давление распространяющегося кризиса почти так же долго, как и странам латинской америки, в которых устойчивость банковского сектора была гораздо выше. Возможно, более заметное расхождение появится при оценке последствий кризиса и затратах на восстановление банковской системы. По оценкам западных инвестиционных банков, максимальная доля сомнительных кредитов в общем объеме кредитов, предоставленных банками реальному сектору, составляет 15,8% для мексики и 12,9% для аргентины.

В остальных странах показатели более умеренные: перу -- 6,4%, колумбия -- 6%, бразилия -- 4,9%, чили -- 0,5%1. На этом фоне последние прогнозы объема "плохих" кредитов для россии, достигающие 50%2, выглядят более чем пессимистично.

Автор -- экономист-исследователь бюро экономического анализа.

1 см.: deutsche bank research, "global emerging markets", october 1998.

Публикация подготовлена в рамках обзора "экономическая политика россии за 1998 год", который планируется полностью опубликовать в мае 1999 года.

2 см.: iif, "russian federation economic report", december 1998.

Отдельные показатели банковских систем стран юва.

Страна, иностранные обязательства проблемные кредиты

(млрд. Дол.), (% От общего числа),

06.1997*, 12.1997*, 12.1997**, 06.1998**, 10.1998***. Индонезия, 23,4, 24,1, 30--35, 50, 70 корея, 90,6, 78,7, 25--30, 30, 35 малайзия, 25,5, 22,6, 15--25, 25, 35 филиппины, 11,4, 10,1, 8--10, н.Д. 20 таиланд, 85,7, 67,6, 25--30, 30, 45

источники:

* imf international capital market, sept.1998;

** j. p. morgan "asian financial market";

*** deutsche bank "global emerging markets". НЕКоторые показатели банковских систем развивающихся стран и стран с переходной экономикой на начало 1998 г. Страна, ввп, совокупные активы , банковский кредит , , депозиты и вклады

банковской системы, частному сектору граждан в банковской

системе6,

млрд. Долл., Млрд. Долл., % Ввп, млрд. Долл., % Ввп, млрд. Долл., % Ввп. Чили, 73,5, 46,1, 62,7, 43,5, 59,2, 30,9, 42,0 бразилия, 806,62, 445,3, 55,2, 201,8, 25,0, 214,3, 26,6 колумбия, 94,62, 48,6, 51,4, 20,3, 21,5, 29,5, 31,2 мексика, 391,8, 163,4, 41,7, 49,8, 12,7, 107,7, 27,5 перу, 63,6, 21,0, 33,0, 13,9, 21,8, 13,7, 21,6 аргентина, 323,5, 105,2, 32,5, 62,4, 19,3, 64,5, 19,9 венесуэла, 84,8, 20,4, 24,0, 10,5, 12,4, 15,9, 18,7 гонконг, 172,9, 920,8, 532,7, 300,15, 173,6, 284,2, 164,4 малайзия1, 98,7, 184,9, 187,5, 92,5, 93,7, 121,1, 122,8 малайзия, 70,8, 156,3, 221,0, 76,2, 107,7, 91,8, 129,7 корея1, 461,8, 660,0, 142,9, 303,3, 65,7, 199,5, 43,2 корея, 248,4, 405,7, 163,3, 183,5, 73,9, 114,4, 46,1 таиланд1, 179,6, 237,3, 132,2, 183,0, 101,9, 144,6, 80,5 таиланд, 102,2, 166,2, 162,7, 118,9, 116,3, 92,0, 90,1 китай, 918,8, 1210,0, 131,7, 928,75, 101,1, 934,0, 101,7 филиппины1 82,6, 71,3, 86,3, 40,5, 49,0, 43,9, 53,1 филиппины, 60,6, 61,2, 100,9, 34,3, 56,5, 36,5, 60,2 индонезия1 223,5 146,2, 65,4, 123,9, 55,4, 106,2, 47,5 индонезия, 134,3, 101,6, 75,7, 82,1, 61,1, 68,4, 50,9 индия, 384,92, 156,3, 40,6, 92,7, 24,1, 148,9, 38,7 южная африка, 122,2, 101,3, 82,9, 89,9, 73,5, 72,1, 59,0 турция, 141,7, 72,6, 51,2, 35,3, 24,9, 48,7, 34,4 чешская республика, 47,6, 55,7, 117,0, 32,2, 67,5, 30,4, 63,8 болгария, 9,6, 5,4, 56,5, 1,2, 12,6, 2,4, 24,4 эстония, 4,5, 2,4, 53,6, 1,2, 25,6, 1,0, 22,8 латвия, 5,4, 2,8, 51,6, 0,6, 10,7, 1,0, 17,6 польша, 126,4, 62,3, 49,3, 22,8, 18,1, 41,4, 32,7 румыния, 31,1, 8,0, 25,6, 1,6, 5,1, 6,6, 21,2 россия, 436,6, 104,5, 23,9, 37,9, 8,7, 54,9, 12,6 литва, 9,6, 1,9, 20,3, 0,9, 9,7, 1,2, 12,3 1. По состоянию на начало 1997 г. 2. По данным chase securities inc. 3. На основе методики мвф. 4. На основе monetary survey или banking survey. 5. Требования банков ко всем секторам, кроме central government (на основе сводных показателей банковского сектора). 6. По возможности, без учета депозитов, доступ к которым ограничен.

Источники: расчеты автора на основе international financial statistics, october 1998; chase securities inc., "emerging markets quarterly outlook", december 18, 1998. *** Банковские кризисы. Системные кризисы*. Африка. Бенин (1988--1990). Буркина-фасо (конец 1980-х). Гана (1982--1989). Гвинея (1985, 1993--1994). Эритрея (1993). Камерун (1987 -- настоящее время). Конго (1980-е и 1991). Кот-д-- ивуар (1988--1991). Заир (1991--1992). Замбия (1995). Кения (1985--1989, 1992, 1993--1995). Мавритания (1983--1993). Мадагаскар (1988). Мозамбик (1987 -- настоящее время). Нигерия (1990-е). Сенегал (1988--1991). Танзания (1987, 1995). Того (1993 -- настоящее время). Уганда (1994). Центральная африканская республика (1980-е и 1994). Чад (1980-е и 1990-е). Южная африка (1977). Азия. Бангладеш (конец 1980-х -- настоящее время). Индия (1994--1995). Индонезия (1997 -- настоящее время). Южная корея (1997 -- настоящее время). Непал (1988). Таиланд (1983--1987, 1997 -- по настоящее время). Филиппины (1981--1987). Шри ланка (1989--1993). Гонконг (1982--1983, 1983--1986)индонезия (1994). Малайзия (1985--1988, 1997 -- настоящее время). Сингапур (1982). Тайвань, китай (1983--1984, 1995). Филиппины (1997--1998). Латинская америка. Аргентина (1980--1982, 1989--1990, 1995). Боливия (1986--1987). Бразилия (1990, 1994--1995). Венесуэла (1980, 1994--95). Колумбия (1982--1987). Коста-рика (несколько случаев). Мексика (1981--1982, возможночерез 1990--1991, 1995). Парагвай (1995). Уругвай (1981--1984). Чили (1976, 1981--1983). Эквадор (начало 1980-х). Ближний восток и северная африка. Египет (начало 1980-х, 1990--1991). Израиль (1977--1983). Кувейт (1980-е). Марокко (начало 1980-х). Европа и центральная азия. Турция (1982--1985). Переходная экономика. Болгария (1990-е). Венгрия (1991--1995). Латвия (1995). Литва (1995--1996). Польша (1990-е). Россия (1995, 1998 -- настоящее время). Румыния (1990--1993). Словения (1990-е). Чешская республика (1997). Эстония (1992--1994). Промышленные страны. Испания (1977--1985). Норвегия (1987--1989). Финляндия (1991--1993). Швеция (1991). Япония (1990-е). Австралия (1989--1990) великобритания (1974--1976). Германия (конец 1970-х). Новая зеландия (1987--1990). Сша (1984--1991). Франция (1994--1995).

*Отношение собственного капитала к активам у всего банковского сектора близко к нулю или отрицательно -- на основе официальных статистических источников или, за их неимением, -- экспертных оценок экономистов всемирного банка.

Источник: данные до 1996 г. Приведены по монографии бюро экономического анализа "международный опыт реструктуризации банковских систем". М., Магистр лтд., 1998, стр. 21.