(Часть 1).

У ранжированных списков всегда было много противников, особенно среди специалистов страхового рынка. Обычно они приводят два аргумента. Во-первых, такие списки не позволяют корректно определить лучшую или наиболее надежную компанию. Во-вторых, состояние отечественной страховой и экономической статистики таково, что делать на ее основе какие-либо выводы крайне сложно.

Все это так. Чтобы назвать самую лучшую или самую надежную компан ию, надо провести гораздо более тщательный анализ, порой это вообще вопрос личного вкуса. Наша же цель -- в первом приближении оценить масштабы страхового рынка и расклад сил на нем. А вот с достоверностью данных дело обстоит хуже, официальная информация порой содержит грубые ошибки. Единственный способ их избежать -- перепроверить используемые показатели, в том числе у самих участников рынка. Это мы и попытались сделать. Каждая из двухсот крупнейших компаний имела возможность уточнить результаты своей деятельности на основе бухгалтерской отчетности.

Составленный нами список (таблица 1) отличается от списков, публиковавшихся ранее. Во-первых, он длиннее -- рынок развивается бурно, и, чтобы получить о нем внятное представление, первых пятидесяти или ста компаний уже явно недостаточно. Во- вторых, мы решили ранжировать компании не по объему общей собранной ими страховой премии или произведенных выплат, как это делается обычно, а по объему премии, собранной по добровольным видам страхования. Тем самым мы попытались избавиться от систематической ошибки, которую вносят в расклад сил на рынке властные структуры. Дружит сегодня компания с губернатором (мэром) -- вот и занимает лидирующие позиции благодаря дарованному ей праву собирать обязательные платежи. Оказалась в опале -- и в мгновение ока исчезает из всех списков. Очевидно, что подобные метаморфозы к рынку имеют мало отношения.

Страховых выплат мы решили по возможности вообще не затрагивать. Как правило, они хорошо коррелируют с показателями собираемой премии -- так и должно быть в хорошо отлаженной страховой системе. Случаи, когда между премией и выплатами имеется существенное различие, требуют более глубокого индивидуального исследования. Впрочем, чаще всего эти аномалии связаны с разного рода схемами псевдострахования, ухода от налогов, и для анализа рынка они особого интереса не представляют.

Структура отечественного страхования.

Видовая структура российского страхового рынка существенно отличается от структуры рынка развитых стран. Если в развитых странах доля страхования жизни в собранной премии достигает 60-70%, то у нас она едва ли превышает 30% (см. График 1). Тому есть несколько причин, и главные из них вполне объективны -- это недостаток денежных средств и отсутствие страховых традиций у населения. Кроме того, структуру страхования сильно искажает обязательное страхование, несоразмерно развитое по отношению к другим его видам.

Реальная же доля страхования жизни, по-видимому, не дотягивает и до 30%, поскольку в последнее время именно этот вид страхования используется страхователями для ухода от налогов. На факт псевдострахования недвусмысленно указывает, например, то, что в течение продолжительного времени выплаты по страхованию жизни превышали собранную премию (график 2).

Лидерство в добровольном личном страховании надежно удерживает тройка компаний. С 1995 года концентрация этого сегмента рынка неуклонно растет. А если учесть, что состав лидеров с течением времени меняется все меньше, можно уверенно говорить о консервации существующей расстановки сил. Безусловное первенство сейчас держат компании "росно", макс и промышленно-страховая компания.

Рынок имущественного страхования следует за рынком личного страхования с отрывом в год. В списках ведущих компаний этого сегмента революционные изменения происходили в 1995-1996 годах, затем ситуация начала стабилизироваться. В отличие от личного имущественное страхование обусловливает более высокий барьер вхождения в элиту. Это связано с большими рисками и, соответственно, необходимостью иметь большие собственные средства для их покрытия. Кроме того, компании, занимающиеся имущественным страхованием, специализируются на разных его видах. В результате этот сегмент рынка оказывается весьма инертным. Бесспорный его лидер "ингосстрах".

Страхование ответственности наименее развито в россии. Об этом свидетельствует небольшой объем этого рынка и крайне высокая его концентрация (двадцать пять страховых компаний сосредоточили около 80% всей собираемой премии) в сочетании с высокой текучестью, особенно среди шести крупнейших компаний. В этом сегменте весьма нередки случаи псевдострахования. Настоящих лидеров здесь пока нет.

Тенденции рынка.

Когда мы сопоставили список крупнейших компаний за 1997 год с результатами 1996 года, оказалось, что в расстановке сил произошли немалые изменения.

Потеснены с рынка дочерние компании "росгосстраха". За исключением лидера этой системы екатеринбургского "росгосстраха" и компании "росгосстрах-пенза" все остальные компании переместились вниз. При этом абсолютные объемы их страховых услуг не уменьшились. По объему собираемой добровольной страховой премии "росгосстрах" уверенно удерживают первое место, однако его доля на рынке сократилась. По-видимому, начинают дав

ать о себе знать последствия неудачной попытки приватизации этой компании. Кстати, по среднему смещению компаний системы "росгосстрах" можно качественно оценить, сколько таких попыток "росгосстрах" вообще выдержит.

Страховой рынок пока неустойчив. Об этом свидетельствует большое количество перемещений по списку. Особенно значительны сдвиги среди компаний второй сотни. Видимо, именно с этими компаниями будут происходить основные изменения и в дальнейшем.

Расклад сил среди самых крупных компаний уже более или менее сложился. Это подтверждает и более глубокий анализ. Мы сравнили списки крупнейших компаний за шесть лет, с 1992-го по 1997 год, и выделили двадцать наиболее стабильных. (В качестве индекса стабильности использовался среднегодовой квадратичный коэффициент рангового перемещения по списку.) Состоит этот список в основном из лидеров страхового рынка и ряда дочерних компаний "росгосстраха" (таблица 2).

Передовые позиции в одном виде страхования отнюдь не гарантируют успеха в другом виде. Среди лидеров рынка на удивление мало диверсифицированных компаний, с равным успехом развивающих деятельность по нескольким направлениям. Для того чтобы оценить диверсифицированность портфеля страховой компании, мы сравнивали доли собранной ею премии по каждому виду страхования с долей этого вида страхования по рынку в целом. (В качестве индекса диверсификации использован коэффициент квадратичного отклонения по всем видам). Список двадцати наиболее диверсифицированных компаний (таблица 3) со всей очевидностью свидетельствует, что лидерам страхового рынка диверсифицированность, в отличие от стабильности, не присуща.

Подтверждают это и результаты расчета корреляции объемов собранной премии по различным видам страхования, проведенного нами по всем действующим на рынке страховым компаниям. Оказалось, что различные направления деятельности компаний почти не связаны между собой. В чем тут дело, не совсем понятно. Возможно, слишком много сил отнимает специализация на каком- нибудь одном виде страхования. В любом случае, распространенное мнение, что страховым компаниям, имеющим большой объем собранной премии по одному виду, легко набрать объемы по другим видам, отнюдь не всегда верно.

Столичные страховщики подминают под себя регионы, наращивая свой уставный капитал. Способствуют этому два фактора. С одной стороны, законодательно установлен новый минимальный размер уставного капитала. С другой -- многие компании уже вполне осознали практическое значение этого финансового показателя, и теперь дело лишь за возможностями.

Мы приводим список страховых компаний, уставный капитал которых составляет более 10 миллионов деноминированных рублей (таблица 4). Конечно, по сравнению с капиталами крупнейших банков он выглядит не столь впечатляюще, но ситуация меняется очень быстро. Пока готовился этот материал, еще несколько компаний сделали заявки на увеличение своего уставного капитала. Их результаты пока не попали в список лишь "по техническим причинам", связанным с материализацией такой заявки.

Из тридцати пяти компаний, перешагнувших десятимиллионный порог, за пределами москвы находится лишь шесть. Конечно, московский страховой рынок всегда был существенной частью общероссийского, но не до такой же степени! если воспринять этот список как заявку на лидерство на рынке завтрашнего дня (что, наверное, недалеко от истины), то можно говорить о предстоящей сдаче региональных страховых рынков московским компа ниям. Ведь если недостаточно собственных средств, то не удастся пойти на большой страховой риск. Значит, придется жить на комиссионных, брокером у московской компании.

Это не пустая угроза. Московским страховым компаниям значительно легче наращивать финансовые ресурсы. Многие региональные компании хотели бы увеличить свой уставный капитал, да источников маловато. Эффективные промышленные предприятия уже подтянуты в состав различных конгломератов, большей частью московских. Рассчитывать на "начальство" тоже не приходится, аналогия с банками, поддерживаемыми местными властями, не проходит. В банке можно держать региональный бюджет, а страховая компания для чего? ради интересного властям обязательного страхования накачивать финансами страховые компании нет надобности.

Что же касается слабой корреляции состава крупнейших по уставному капиталу компаний с верхней частью списка двухсот, то она не должна вводить в заблуждение. Стайерская гонка уставных капиталов только начинается, и мы еще сможем увидеть, чем ответят лидеры рынка.