Журнал "эксперт" представляет ежегодный рейтинг крупнейших компаний россии.

Списки крупнейших компаний публикуют национальные деловые издания всех развитых стран. Делает это и журнал "эксперт". В этом году - третья публикация списка крупнейших российских компаний. Вот некоторые выдержки из нее.

В качестве основных критериев были выбраны объем реализации продукции в 1996 году и рыночная стоимость (капитализация) предприятия на 1 сентября 1997 года.

В рейтинг по реализации были включены исключительно промышленные предприятия. В силу специфики торговли, связи, транспорта и банков мы не сочли возможным сопоставлять компании, занимающиеся этим бизнесом, с промышленными компаниями. Кроме того, по непромышленным фирмам гораздо хуже дело обстоит с информацией.

В тех случаях, когда в списке оказывались холдинги, их дочерние компании в список уже не включались - дабы избежать двойного счета. Масштаб рао "еэс россии" и нефтяных компаний столь велик, что многие дочерние структуры вполне могли бы претендовать на высокие места в рейтинге. Поэтому для полноты информации мы привели список крупнейших предприятий нефтяной отрасли и электроэнергетики. Отдельно рассмотрены также предприятия угледобычи, связи и транспорта.

Для рейтинга были отобраны только те предприятия, акции которых можно и продать, и купить - хотя бы даже формально: например, если в базе данных ak&m по ним есть более пяти предложений. Представление же о степени ликвидности акций можно получить из приведенного в таблице числа предложений брокерских фирм на их покупку и продажу (суммировать заявки как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям), спрэда (разница между средними ценами скупки и продажи обыкновенных акций) и годового торгового оборота в ртс (по грубым оценкам, он составляет о 5 до 30 процентов общего объема сделок с акциями компании).

В отличие от списка 1 при сравнении капитализаций холдинги и их дочерние структуры рассматривались на равных. И это вполне резонно: если объем реализации холдинга определяется как суммарная реализация его дочерних структур, то для капитализации это неверно. Пример тому - нк "сургутнефтегаз". По капитализации компания находится практически на одном уровне с одной из своих дочерних структур - добывающим предприятием "сургутнефтегаз". Причин как минимум две. Во-первых, материнская компания не владеет 100% акций дочернего ао. Во-вторых, если инвестор, покупая акции добывающего предприятия, более или менее отчетливо представляет предмет своей покупки (вот - предприятия, вот - добытая нефть, вот - запасы), то с нк сложнее: не вполне ясны перспективы перехода на единую акцию (обмена акций дочерних предприятий на акции холдинга, хотя, впрочем, по слухам, возможно и обратные), в принципе возможна корректировка состава нк.

Кроме того, в списке представлены предприятия транспорта, связи, сферы услуг и т.Д.

Сырьевой сектор сохранил лидирующие позиции.

Как и в прошлые годы, среди 20 крупнейших российских компаний преобладают сырьевые: тэк, металлургия. Однако если в 1995-1996 гг. Их было 18, то теперь - 17. Выбыл "росуголь". Не из-за того, что в россии перестали добывать уголь (по статистике даже наоборот, есть некоторый рост). Просто в феврале 1996 года истек срок, на который "росуглю" были переданы угольные компании в доверительное управление. В связи с этим "росуголь" в рейтинг не попал, а наиболее крупные угольные компании представлены в отдельной таблице.

Из 781 трлн. Рублей совокупной реализации двухсот предприятий на долю сырьевиков и энергетиков пришлось 79,6%. Это, безусловно, много, но все же на 4 процентных пункта меньше, чем годом ранее. На гордость же первых пятилеток - машиностроение - приходится лишь 8,4% (в американском рейтинге машиностроительные предприятия возглавляют список).

С тем же счетом 17:3 лидирует сырьевой сектор и в рейтинге по капитализации.

Наиболее крупные российские сырьевые компании по своим показателям вполне могут тягаться с мировыми гигантами. Так, по объему реализации "еэс россии" и "газпром" заняли бы в рейтинге "форчун-500" соответственно 36-е и 38-е места, в списке топливных компаний америки "газпром" мог бы оказаться на 6-м месте, "лукойл" - на 14-м, "сиданко", "юкос", "сургутнефтегаз" - в двадцатке. В "бизнес-уик-1000" (по капитализации) "газпром" мог бы занять 126-е место в мире, "еэс россии" - 216-е, "лукойл" - 217-е места. Если же ранжировать компании по прибыли, то по итогам 1996 года "газпром" - 4-я компания в мире (после "ройял датч/шелл", "экссон", "дженерал электрик").

Структура производства меняется слабо, распределение капитала - быстро.

Первую двадцатку крупнейших по реализации предприятий изменения затронули мало: появились две нефтяные компании (сибнефть и славнефть) и одна нефтехимическая (башнефтехим), которые чуть-чуть потеснили "алмазы россии-саха", "нижнетагильский металлургический комбинат и оренбургскую нефтяную компанию ("онако"). Наиболее сильно в списке лидеров переместилась "башнефть": с 25-го места в рейтинге 1996 года на 13-е - в нынешнем.

Наиболее сильно "провалились" в 1996 г. Предприятия черной металлургии, особенно горно-обогатительные комбинаты, а также ожившие было в 1994-1995 гг. На пике мировой конъюнктуры предприятия целлюлозно-бумажной промышленности. А к началу списка в основном смещались предприятия пищевой, химической, нефтехимической промышленности и, что особенно отрадно, машиностроения.

Однако если структура промышленного производства постепенно стабилизируется, то о промышленном капитале этого сказать нельзя. Рейтинг крупнейших по рыночной стоимости компаний за год обновился более чем наполовину (107 новых компаний). Причина тому - бурное развитие фондового рынка. Прошедший со времени прошлой публикации год стал просто революционным в его становлении. Суммарная капитализация двухсот самых дорогих компаний выросла с 172 трлн. Рублей (33,5 млрд. Долларов) до 936 трлн. Руб. (161 млрд. Долларов) - почти в 5,5 раза (!). И если в 1996 году список 2 замыкали почти неликвидные компании с капитализацией 2 млрд. Рублей то теперь в конце списка компании стоимостью более 450 млрд. Рублей по их акциям брокеры выставляют в базе данных ak&m по 15-60 предложений на покупку-продажу (годом раньше это соответствовало бы 37-й позиции).

Самым динамичным в 1996 году были предприятия машиностроения (среди 20 компаний с наибольшим темпом роста реализации их семь), химии и нефтехимии (5) и пищевой промышленности (4). Рост объема реализации у них варьировался от 91 до 203%. Для справки: средний рост был равен 22,1%.

В основном в число динамичных вошли относительно небольшие (если этот термин применим к крупнейшим) предприятия. Одиннадцать из 20 вообще впервые вошли в рейтинг, 15 из 20 - это предприятия второй сотни.

Низкая производительность труда

в крупнейших российских компаниях в 1996 году в среднем она составляла 173,8 млн. Рублей (или 33,9 тыс. Долларов) реализации на одного работающего. Среди лидеров,как и годом раньше, преобладали предприятия нефтегазовой и пищевой промышленности (7 и 8 среди 20 наиболее производительных соответственно). Однако производительность даже в этих передовых компаниях явно уступала соответствующему показателю по 500 крупнейшим американским компаниям - в среднем 257 тыс. Долларов реализации на одного работающего.

Сверхмонополизация промышленности: наметилась тенденция к ослаблению.

На долю первого дециля (10% крупнейших компаний) российского рейтинга пришлось 70,5% суммарного объема реализации, в то время как на долю десятого дециля (10% последних компаний из списка) - 1,1%. Таким образом, децильный коэффициент дифференциации равен 64. Это заметно меньше, чем годом раньше (74), но все еще очень много - в сша этот показатель в 4,5 раза ниже (в прошлом году было в 6,6). Кроме того, не следует упускать из виду, что частично показатель "монополизма" снизился из-за новой учетной политики рао "газпром" и рао "еэс россии" и благодаря отсутствию в рейтинге "росугля".

Что касается списка по капитализации компаний, то здесь удручающая ситуация 1996 года изменилась просто кардинально. Если год назад децильный коэффициент дифференциации почти достиг 900, то теперь он почти сравнялся с показателем для рейтинга по реализации. На первые 10% компаний приходится 72,5% от 936,2 трлн. Рублей суммарной капитализации двухсот компаний, а на последние 10% - 1,1%, т.Е. Децильный коэффициент равен 68,2.

20 крупнейших компаний россии по объему реализации продукции.

------------------------------------------------------------

Компания объем реализации объем реализации

в 1996 г., В 1996 г.,

Млрд. Руб.** Млн. Долларов***

1 рао "еэс россии"* 116758,4 22782,1

2 рао "газпром"* 115536,0 22543,6

3 нефтяная компания

"лукойл" 44015,0 8588,3

4 сибирско-дальневосточная

нефтяная компания 26567,0 5183,8

5 нефтяная компания "юкос" 23600,0 4604,9

6 нефтяная компания

"сургутнефтегаз"* 23519,0 4589,1

7 автоваз 19906,2 3884,1

8 татнефть 18758,0 3660,1

9 нефтяная компания

"сибнефть"* 17500,0 3414,6

10 "башнефтехим"* 17428,4 3400,7

11 рао "норильский никель"* 17289,2 3373,5

12 нефтяная компания

"роснефть"* 15935,3 3109,3

13 анк "башнефть" 13351,1 2605,1

14 магнитогорский

металлургический комбинат 12738,6 2485,6

15 северсталь (череповецкий

металлургический комбинат) 12706,4 2479,3

16 новолипецкий металлур-

гический комбинат 12221,5 2384,7

17 тюменская нефтяная

компания* 12016,0 2344,6

18 восточная нефтяная

компания* 11108,2 2167,5

19 нефтяная компания

"славнефть"* 10114,2 1973,5

20 газ 9502,1 1854,1

* компании-холдинги, консолидированные данные по всем предприятиям холдинга.

** Объем реализации - выручка (в валовый доход) от реализации продукции, работ, услуг (строка 10-годового отчета о финансовых результатах предприятия).

*** Объем реализации в долл. Пересчитан по среднему за 1996 г. Курсу доллара - 5.125 руб./Долл.

20 самых прибыльных компаний.

----------------------------

Компания балансовая прибыль

прибыль за после

1996,млрд. Налого-

руб. Обложения

за 1996,

млрд. Руб.

1 рао "газпром"* 45091,0 33215,0

2 рао "еэс россии"* 11049,2 8378,6

3 нефтяная компания

"сургутнефтегаз"* 5069,9 4114,5

4 нефтяная компания

"лукойл" 4733,0 3842,0

5 алмазы россии-саха 3550,1 1616,8

6 татнефть 2243,3 1594,7

7 нефтяная компания

"роснефть" 2198,0 1708,0

8 анк "башнефть" 1704,3 1197,7

9 рао "норильский никель" 1523,0 1164,0

10 автоваз 1469,7 1013,2

11 восточная нефтяная

компания* 1215,6 855,5

12 московский нпз 1128,5 нет данных

13 сибирско-

дальневосточная

нефтяная компания

("сида") 1118,0 684,0

14 нефтяная компания

"сибнефть"* 1100,0 780,7

15 нефтяная компания

"славнефть"* 1079,0 608,3

16 "башнефтехим"* 1078,6 882,8

17 иркутскэнерго 1009,5 780,8

18 нефтяная компания

"юкос" 844,6 430,5

19 оренбургская нефтяная

компания ("онако")* 816,0 655,8

20 газ 759,5 572,4

* компании-холдинги, консолидированные данные по всем предприятиям холдинга.

20 крупнейших компаний россии по рыночной стоимости.

---------------------------------------------------

Компания капитализация капитализация

компании, компании,

млрд. Руб.** Млн. Долларов***

1 рао "газпром" 135795,9 23292,6

2 рао "еэс россии" 95100,9 16312,3

3 нефтяная компания

"лукойл" 93570,6 16049,9

4 нефтяная компания

"юкос" 54031,5 9267,8

5 нефтяная компания

"сургутнефтегаз" 38898,9 6672,2

6 сибирско-

дальневосточная

нефтяная компания 35286,9 6052,6

7 "сургутнефтегаз" 32023,1 5492,8

8 нефтяная компания

"сибнефть" 31648,2 5428,5

9 нефтяная компания

"славнефть" 27068,3 4642,9

10 мосэнерго 22313,8 3827,4

11 ростелеком 20543,7 3523,8

12 восточная нефтяная

компания 18521,4 3176,9

13 московская гтс 16925,0 2903,1

14 татнефть 13517,6 2318,6

15 иркутскэнерго 8615,4 1477,8

16 "башнефть" 8020,8 1375,8

17 рао "норильский

никель" 7883,2 1352,2

18 "транснефть" 7354,6 1261,5

19 нефтяная компания

"комитэк" 6100,2 1046,3

20 петербургская

телефонная сеть 5954,1 1021,3

* капитализация определялась как сумма рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций. Рыночная стоимость - произведение количества акций на их цену. Последняя определялась как полусумма средних цен скупки и продажи. Если акции не покупаются или не продаются на внебиржевом рынке, то соответствующая стоимость равна нулю.

** Пересчет долларовых цен осуществляется по курсу 5830 б./Доллар.

Использована база данных ak&m.