(Часть 3).

3. Иностранные инвестиции.

3.1. Общее положение.

Суммарная величина накопленных иностранных инвестиций (без учета органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора) на 1 января 1998 года оценивалась в 21.8 млрд. Долларов. Более половины указанной суммы составляют инвестиции, проходящие по графе прочие - 11.4 млрд. Долларов (52.4%), за ними следуют прямые инвестиции - 9.9 млрд. Долларов (45.6%) и на портфельные инвестиции приходится 0.5 млрд. Долларов (2%). Поступления иностранных инвестиций по годам выглядят следующим образом: 1991-1993 годы около 2.0 млрд. Долларов, 1994 год - 1.1 млрд.

Долларов, 1995 год - 2.8 млрд. Долларов и 1996 год - 6.5 млрд. Долларов. За 1997 год в российскую федерацию было вложено 10.5 млрд. Долларов. Таким образом, почти половина из накопленного иностранного капитала была инвестирована в экономику российской федерации в прошлом году.

По итогам первого квартала 1998 года величина привлеченного иностранного капитала оценивается в 4 млрд. Долларов, в том числе по сравнению с i кварталом 1997 года иностранные инвестиции в целом выросли в полтора раза.

Таблица 23.

Поступление иностранных инвестиций в российскую федерацию.

1 кв. 1998 г.

1994г. 1995г. 1996г. 1997г. 1 кв к

1998 г. 1 кв. 1997 г.

Млн. Млн. Млн. Млн. Млн. %

Долл. % Долл. % Долл. % Долл. % Долл. % Инвестиции

всего 1053.4 100.0 2796.7 100.0 6506.1 100.0 10498.0 100.0 3971.3 100.0 154.6

прямые 548.9 52.1 1876.9 67.1 2090.0 32.1 3897.3 37.1 726.5 18.3 85.5

портфельные 0.5 0.1 30.0 1.1 45.4 0.7 342.8 3.3 15.2 0.4 10.0

прочие 504.0 47.8 889.8 31.8 4370.7 672 6257.9 59.6 3229.6 81.3 205.8

источник: госкомстат рф.

Наиболее заметным в 1997 году был рост портфельных инвестиций - с 45 млн. Долларов в 1996 году до 343 млн. Долларов в прошлом году, или в 7.5 раз (хотя в общем объеме привлеченного иностранного капитала они составляют всего 3%). Таким образом, из 440 млн. Долларов портфельных инвестиций, накопленных к 1 января 1998 года, 78% было вложено в 1997 году. Возросший интерес иностранных инвесторов к ценным бумагам российских предприятий, очевидно.

Явился следствием некоторой стабилизации экономической и политической ситуации, а также оживления деловой активности в стране. Деятельность российского рынка ценных бумаг все более приближается к принятым в мировой практике стандартам, увеличились размеры совершаемых на нем операций и их качество. Так, в 1997 году суммарная стоимость обращающихся ценных бумаг на российском фондовом рынке выросла почти в три раза и достигла 150 млрд. Долларов.

График 7.

i Квартал ii квартал iii квартал iv квартал i квартал.

1997 1998.

Всего 2300 4450 2300 450 4000.

Прямые 600 1600 450 1450 450.

Портфельные 150 150 150 150

прочие 1450 2750 1850 130 3150.

На объемы портфельных инвестиций в i квартале 1998 года заметное влияние оказали как кризисные явления в мировой экономике конца 1997 - начала 1998 годов, так и собственно российские финансово-банковские потрясения. Соответственно, размер портфельных инвестиций в январе-марте 1998 года составил всего 15 млн. Долларов или 10% от величины за аналогичный период прошлого года. Характерно, что в i-ii кварталах 1998 года снижение курсов российских акций достигало 30%.

По сравнению с 1996 годом доля прочих инвестиций в их общем объеме в 1997 году снизилась - с 67% до 60%, хотя еще по итогам 9 месяцев 1997 года они составляли 68%. Тем не менее, привлеченные в 1997 году прочие инвестиции - 6.3 млрд. Долларов - составили около 55% инвестиций этого типа из 11.4 млрд. Долларов, накопленных к началу 1998 года. Резкое снижение прочих инвестиций в октябре-декабре прошлого года было обусловлено кризисными явлениями на российском фондовом рынке и падением привлекательности вложений в гко-офз.

В 1997 году отмечалось заметное расширение притока прямых инвестиций. В аккумулированных на 1 января 1998 года прямых инвестициях - в размере 9.9 млрд. Долларов - доля инвестиций, привлеченных в 1997 году, составляет около 40% (3.9 млрд. Долларов). В абсолютном исчислении прямые инвестиции в 1997 году возросли почти в 2 раза.

По итогам первых трех месяцев 1998 года прямые иностранные инвестиции составили 727 млн. Долларов или 86% от вложений за аналогичный период 1997 года.

В последнее время все большее распространение получают специальные инвестиционные соглашения с крупными зарубежными компаниями, в которых от имени российской федерации инвесторам гарантируются особые меры поддержки и предоставление существенных льгот. К подписанным уже соглашениям с компаниями "марс" (сша) и "кэдбери" (великобритания) в скором будущем добавятся соглашения с "лореаль" (франция), "форд" и "кока-кола" (сша), "юнилевер" (нидерланды), начинают реализовываться проекты создания крупных автосборочных предприятий.

Смысл таких соглашений заключается в том, что, вкладывая в промышленные отрасли не менее 100 млн. Долларов прямых инвестиций при минимальном размере уставного капитала в 10 млн. Долларов, зарубежному партнеру, в частности, предоставляется специальный таможенный режим - снижение ввозных таможенных пошлин в 2 раза на товары, производство которых налаживается этими компаниями в россии. В целом же объем льгот, получаемых иностранным инвестором, не должен превышать 50% от объема фактически осуществляемых им капитальных вложений. (По оценкам экспертов, налоги всех уровней, уплаченные "марс" и "кэдбери", почти в 10 раз превышают потери федерального бюджета от предоставленных им льгот).

3.2. Основные инвесторы, отраслевые приоритеты и географическое распределение инвестиций.

В 1997 года на компании 4 западных стран - сша, великобритании, швейцарии и германии - приходилось почти 80% всех зарубежных инвестиций.

Таблица 24.

Крупнейшие страны-инвесторы в российскую экономику 1) (%).

1996г. 1997г. i Квартал 1998 г. n Страны 100.0 n страны 100.0 n страны 100.0 1. Сша 26.1(40.6) 1. Сша 26.7(53.8) 1. Германия 50.0(21.3) 2. Швейцария 20.3(5.3) 2. Великобритания 21.9(8.7) 2. Сша 16.0(32.7) 3. Нидерланды 15.1(1.4) 3. Швейцария 16.4(2.7) 3. Великобритания 11.6(6.9) 4. Великобритания 7.5(4.2) 4. Германия 14.7(5.9) 4. Швейцария 7.2(2.3) 5. Германия 4.4(10.0) 5. Нидерланды 5.0(1.7) 5. Кипр 3.8(11.0) 6. Австрия 2.5 (6.8) 6. Кипр 3.7 (8.7) 6. Нидерланды 3.5 (5.8) 7. Швеция 2.4(2.0) 7. Австрия 2.4(4.8) 7. Италия 2.6(0.3) 8. Италия 1.2(0.7) 8. Франция 2.0(5.2) 8. Швеция 0.7(3.5) 9. Бельгия 1.0(1.9) 9. Япония 1.2(0.3) 9. Австрия 0.4(0.9) 10 франция 0.6(1.8) 10 монако 0.9 (-) 10. Канада 0.4(1.2)

1. В скобках указана доля в прямых инвестициях.

Источник: госкомстат рф.

Крупнейшими донорами капитала в россию в 1997 году были компании сша. В общем объеме накопленных прямых инвестиций доля американского капитала составляет около 43% (4.2 млрд. Долларов). По имеющейся информации, в государственный реестр российской федерации внесено около 3 тысяч предприятий с участием американского капитала или около 20% от общего количества предприятий с иностранными инвестициями в россии.

Английский капитал занимает главен ствующее место в накопленных портфельных инвестициях - 339 из 440 млн. Долларов. Весьма прочные позиции занимает английский капитал и в накопленных прямых инвестициях: 0.8 млрд. Долларов или порядка 8% к итогу.

По итогам деятельности в i квартале 1998 года на первое место по объемам вложенного капитала вышла германия - почти 2 млрд. Долларов. При этом, однако, более 92% из них составляют прочие инвестиции. Тем не менее, ряд крупнейших немецких корпораций имеют масштабные планы расширения своих инвестиций в реальный сектор российской экономики.

Так, в апреле текущего года в подмосковье начал работу завод по производству газовых плит, построенный при участии одного из крупнейших продуцентов бытовой техники - компании "бош сименс". Завод, в который немецкая фирма вложила 3 млн. Немецких марок, рассчитан на выпуск 100 тысяч плит ежегодно, с годовым оборотом 30-40 млн. Немецких марок. В планах компании также создание ряда производств по выпуску бытовой электротехники на территории российской федерации. Следует отметить и автомобильные проекты, в которых предполагают принять участие "фольксваген" и "опель". В целом же в россии действует около 1600 предприятий с германским капиталом, из которых примерно 1/3 составляют предприятия со 100% немецким участием.

Вторым крупнейшим инвестором капиталов в россию в первом квартале 1998 года были компании сша. В конце 1997 - начале 1998 года активизировал свою деятельность в российской федерации инвестиционный фонд сша-россия (the u.s. - russia investment fund - "usrif"), ОСновными сферами деятельности которого является кредитование малого бизнеса и прямых инвестиций. Программа прямых инвестиций предполагает, что средства фонда - от 200 тысяч долларов до 10 - миллионов будут вкладываться в основной капитал предприятий в рамках инвестиционных проектов со сроком окупаемости от 2 до 8 лет. К основным отраслям, к которым "usrif" проявляет интерес, относятся пищевая и текстильная промышленность, производство пластмасс, розничная торговля, сфера недвижимости. Кроме того, фонд намеревается вкладывать средства в энергетику и конверсионные предприятия. В настоящее время деятельность "usrif" развернута в пяти регионах рф и координируется с работой аналогичных финансовых институтов, созданных при поддержке стран "семерки", ебрр и международной финансовой корпорации.

Для американских компаний, утвердившихся в россии в качестве прямых инвесторов, характерно постоянное стремление к расширению своей деятельности. Например, фирма "жиллет", еще в 1991 году создавшая совместное предприятие в санкт-петербурге по производству бритвенных принадлежностей, организует новые производственные мощности на филиале этого сп, которые полностью войдут в строй в конце текущего года.

Наиболее серьезные намерения расширения своего бизнеса имеют "филип моррис" и "р.Дж.Р.", По сути дела, контролирующие табачную промышленность россии. По некоторым данным, на предприятия, принадлежащие этим корпорациям, приходится 30-40% сигаретного рынка россии (с учетом третьего крупнейшего инвестора - английской фирмы "бат" эта цифра, вероятно, превышает 50%). Так, в ленинградской области "филип моррис" начал строительство новой сигаретной фабрики мощностью 25 млрд. Сигарет в год. Фабрика должна вступить в строй в 2000 году, стоимость проекта - 335 млн. Долларов. Корпорация продолжает также реконструкцию краснодарской табачной фабрики, уже затратив для этого 60 млн. Долларов. В планах "р.Дж.Р." - Инвестировать в российскую табачную промышленность до 2000 года 120 млн. Долларов; в первую очередь имеется в виду расширение производства на предприятии в санкт-петербурге. С учетом уже осуществленных вложений, суммарная величина инвестиций корпорации к этому сроку достигнет 400 млн. Долларов.

Расширяется деятельность итальянских фирм в россии. Помимо крупных инвестиционных проектов в автомобилестроении с участием "фиат" (нижний новгород) и "бреда" (московская область и санкт-петербург), ведется подготовка к строительству завода по выпуску в россии бытовых стиральных машин совместно с фирмой "мерлони" в подмосковном городе фрязино, стоимость проекта - 100 млн. Долларов. Подписано соглашение о сотрудничестве рао "газпром" и итальянского концерна "эни". Среди проектов этого альянса, в частности, создание совместного предприятия для проведения геологоразведочных работ на газовых месторождениях астраханской области. Особое внимание уделяется реализации проекта по созданию и продвижению на мировые рынки совместного российско-итальянского учебно-тренировочного самолета "як-130/аем", в котором участвуют окб имени а.С.Яковлева, нижегородский авиационный завод "сокол" и итальянская фирма "аэрмакки".

В 1997 году в промышленность было направлено почти 32% иностранных инвестиций (3.3 млрд. Долларов), из которых 30% приходилось на прямые инвестиции. Прямые иностранные инвестиции направлялись в основном в топливную, пищевую промышленность и цветную металлургию - 75% всех "промышленных" вложений.

Таблица 25.

Основные сферы российской экономики-реципиенты иностранного капитала в 1997 году.

Инвестиции, млн. Долларов

отрасли всего 1) в том числе:

прямые портфельные прочие

инвестиции всего 10498 (161.4) 3897 343 6258

в том числе:

финансовая, банковская и страховая деятель- 4416 (229.4) 2108 - 2308

ность

коммерческая деятельность по обслуживанию

рынка 1712 (111.4) 334 290 1088

топливная 1657 (332.7) 295 - 1362

пищевая 646 (86.5) 448 19 179

торговля и общественное питание 508 (167.6) 236 13 259

цветная металлургия 340 (196.5) 66 21 253

машиностроение и металлообработка 201 (11з.6) 51 0.1 150

транспорт и связь 174 (68.0) 52 0.1 122

деревообрабатывающая и целлюлозно-

бумажная 134 (46.4) 32 102

1. В скобках - 1997 г. К 1996 г., В %.

Источник: госкомстат рф.

В прошлом году наибольшие объемы инвестиций направлялись в такие отрасли, как финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение, общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка. На долю этих отраслей приходилось 6.1 млрд. Долларов или 58% от общего объема инвестиций, из которых прочие инвестиции составили более половины - 3.4 млрд. Долларов. Ощутимыми были вложения иностранного капитала в сферу торговли и общественного питания более 0.5 млрд. Долларов или 5% от всех инвестиций 1997 года.

Если сравнивать динамику иностранных инвестиций по отраслям, то наиболее заметно выросли инвестиции в топливную промышленность; финансы, кредит, страхование и пенсионное обеспечение; в цветную металлургию; торговлю и общественное питание. Сокращение инвестиций наблюдалось в таких секторах, как транспорт и связь, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность.

Период конца 1997 - начала 1998 годов отмечен повышенным вниманием руководства российской федерации к автомобильной промышленности страны. На сегодняшний день в россии сложилось несколько центров в основном, автосборочных производств, в которых активное участие принимают известные зарубежные автомобильные концерны.

По результатам i квартала 1998 года заметно возросли инвестиции в общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка, в топливную промышленность, в сферу торговли и общественного питания, в машиностроение и металлообработку.

Таблица 26.

Основные сферы российской экономики-реципиенты иностранного капитала в i квартале 1998 года.

Инвестиции, млн. Долларов

отрасли всего 1) в том числе

прямые портфельные прочие

инвестиции всего, 3971.3 (156.4) 726.5 15.2 3229.6

в том числе:

управление 1404.6 (14942.6) 35.4 - 1400.2

коммерческая деятельность по об- 681.2 (203.7) 11.7 0.5 569.0

служиванию рынка

финансовая, банковская и страхо- 407.3 (28.3) 11.9 0.3 395.1

вая деятельность

топливная 706.6 (718.1) 81.5 6.9 618.2

торговля и общественное питание 226.8 (386.4) 176.7 4.6 45.5

пищевая 152.1 (115.3) 112.5 0.1 39.5

транспорт и связь 86.8 (230.8) 33.5 0.9 52.4

машиностроение и металлообра- 67.2 (483 4) 24.4 0.1 42.7

ботка

цветная металлургия 63.5(324.0) 40.0 0.7 22.8

деревообрабатывающая и целлю-

лозно-бумажная 40.5 (244.0) 32.4 8.1

1. В скобках - i квартал 1998 года к i кварталу 1997 года. В %.

Источник: госкомстат рф.

В региональном аспекте в 1997 года основная часть инвестиций традиционно приходилась на центральный экономический район - 69.4%, поволжье - 8.0% и западную сибирь - 7.8%, а также на восточно-сибирский и северо-западный экономические районы - 4.1% и 3.5%, соответственно.

Потоки прямых инвестиций распределились следующим образом: центральный район - 3.1 млрд. Долларов (81.6% от всех прямых инвестиций). Дальневосточный район - 140 млн. Долларов (3.6%), северо-западный район - 122 млн. Долларов (3.1%), поволжский и западно-сибирский районы, соответственно, 114 и 107 млн. Долларов (2.9% и 2.7%).

График 8.

Крупнейшие российские регионы - реципиенты иностранного капитала.

Прямые портфельные прочие

уральский 200 100 250

волго-вятский 170

дальневосточный 150 250

северо-западный 250 450 восточно-сибирский 50 550

западно-сибирский 230 750

поволжский 300 750

центральный 3230 400 3780

всего 400 3800 6350

2.3.3. Деятельность предприятий с иностранными инвестициями.

По состоянию на конец 1997 года на территории российской федерации было зарегистрировано 26.6 тысяч предприятий с иностранными инвестициями (пии), однако реально функционировали немногим более половины из них - 55.3%. При этом, число действующих предприятий сократилось в 1997 году на 8.7% по сравнению с 1996 годом, что отмечается впервые с 1991 года. Имеются, по крайней мере, две очевидные причины этого явления.

Во-первых, июль 1997 года был последним сроком для приведения учредительных документов российских предприятий (в том числе и с участием иностранных инвесторов), созданных в виде акционерных обществ, в соответствие с вступившим в силу в 1996 году законом российской федерации "об акционерных обществах" и, следовательно, их перерегистрации.

Таким образом, часть предприятий, по каким-либо причинам не прошедшая соответствующих процедур, согласно закону, была ликвидирована.

Вторая причина заключается в усилении естественных процессов конкуренции слиянии, объединении, ликвидации ряда действующих предприятий, приводящих к выживанию наиболее сильных и перспективных компаний.

Таблица 27.

Деятельность предприятий с иностранными инвестициями.

1992 1993 1994 1) 1995 1) 1996 1) 1997 1) число действующих предприятий (на конец 533 6359 11131 14550 16079 14700 периода) объем производства продукции, работ, ус- луг (в фактически действовавших ценах), 449 4912 13146 46023 72076 113500 млрд.Рублей среднесписочная численность работников, 195 304 344 426 446 467 тысяч человек расходы на оплату труда, млрд. Рублей 21.2 329.1 1301.1 3430.5 7319.0 объем реализации продукции на внутрен- 170 2498 11880 44317 102800 нем рынке, млрд.Рублей экспорт (в фактически действовавших це- 1863 3301 4716 5758 5704 6400 нах), млн.Долларов импорт (в фактически действовавших це- 2037 2276 2553 3332 5079 6200 нах), млн.Долларов

1. Включая данные по странам снг.

Источник: госкомстат рф.

Подавляющее большинство зарегистрированных предприятий - 86%, создано с компаниями сша, германии, великобритании,

финляндии, китая. Среди компаньонов из стран ближнего зарубежья лидируют предприятия украины, белоруссии и казахстана.

График 9.

Объем производства пии и валовый внутренний продукт российской федерации, в сопоставимых ценах (1991 г.=100%).

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 объем производства пии 100 72 80 65 84 104 146 валовый внутренний продукт рф 100 80 80 65 67 64 62

по числу действующих пии наиболее широко представлены предприятия торговли и общественного питания - на их долю в 1997 году приходилось 42%, промышленные и строительные предприятия составляли, соответственно, 20% и 7%, общей коммерческой деятельностью занималось 10% предприятий, 4% пии специализировались на науке и научном обслуживании.

На предприятиях с иностранными инвестициями сохраняется стабильный рост численности занятого на них персонала. Так, со 137 тысяч человек в 1991 году число занятых в 1997 году достигло 467 тысяч человек. Свыше половины персонала занято в промышленности - 53.4%, около пятой части - в торговле и общественном питании. Заметим, что число занятых по российской федерации в целом в 90-х годах сокращается - с 74 млн. Человек в 1991 году до 65 млн. Человек в 1997 году.

В общем объеме экспортно-импортных операций российской федерации (товары и услуги) внешнеторговая деятельность пии занимает достаточно скромные, но стабильные позиции: примерно на уровне 6%.

В фактически действовавших ценах с 1991 по 1997 год экспорт пии увеличился в 9, а импорт почти в 8 раз. По итогам 1997 года экспорт составил 6.4 млрд. Долларов, что на 12% превышало уровень 1996 года.

Довольно заметный в последнее время рост импортных операций пии связан, прежде всего, с целевыми таможенными льготами. Как известно, ряду иностранных компаний ("марс", "кэдбери"), инвестировавшим значительные средства в экономику российской федерации, разрешено по пониженным таможенным ставкам ввозить продукцию, аналогичную производимой на предприятиях с их участием. Можно ожидать, что в 1998 году импорт пии еще более возрастет по причине утверждения для ряда совместных автомобильных предприятий дополнительных таможенных льгот.

В структуре экспорта и импорта 87% приходится на экспорт и импорт продукции и 13% составляют работы и услуги. В товарной структуре экспорта преобладают топливные товары, составляющие 48% от всего объема вывозимой пии продукции.

Внешне-экономический комплекс россии:

современное слостояние и перспективы.

n 1 - м.: Вники, 1998.- 78 с.